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对《规避美国投资移民项目中的金融工具风险》的批驳​ 520大桥项目自推出以来取得了空前的成功，同行对此可谓“羡慕嫉妒恨”，进而发表无可奈何的毫无根据的攻击也是很正常的。其中有一篇文章是专门攻击Garvee债券。 文章说：GarVee债券是一种纯粹的企业债，借用了政府的名义。-----这显然是错误的，哪来的企业债？！520大桥所有债券的发债主体是州政府，而不是哪个开发商！Garvee bonds就是以美国联邦政府的未来拨款作为辅助还款依据，并以发行人州政府的全部信用作为还款担保。 文章说：“一般人不会使用这种方式进行融资”。------确实，由于GARVEE债券对项目的审核非常严格，当然不是“一般人”都有资格享用这种特权待遇。迄今为止也只有24个州得到了批准，华盛顿州这回也是头一遭。在美国是讲法制的，联邦的法规不会因为政府换届而失效。 文章说：在美国，高盛、花旗都不会去涉及这种债券。----事实上这次华盛顿州政府520大桥债券的包销商和零售商恰恰是花旗、摩根大通、美林和瑞银等大型知名机构。 文章说：“Garvee bonds购买后，有一个很长的锁定期，如果投资者在购买后2-5年后套现的话，会有很大的惩罚”。-----1、Garvee Bond发行后，交易上没有所谓的锁定期，普通投资者可以即可交易。2、和其他债券一样，Garvee Bond，也不需要持有到期，在市场上交易哪来的惩罚？请勿将“换手交易”与“承兑贴现”的概念相混淆。 文章说：“[FONT=宋体]美国移民法规定，投资移民项目是不允许直接对投资移民者发行债券的，无论是企业债，州债，市债还是国债。”[/FONT][FONT=宋体]------错！美国移民法没有这样的规定，也没有规定投资者的风险需要达到什么程度。移民法禁止的是：投资者的资本投资换取有限合伙事业的各种债务安排。很多人对此概念不清，文章的作者也有意利用这一点误导读者。[/FONT] [FONT=宋体]移民法8 CFR 204.6 关于投资的定义如下：[/FONT][FONT=宋体]Invest [/FONT] [FONT=宋体]means to contribute capital. A contribution of capital in exchange for a note, bond, convertible debt, obligation, or any other debt arrangement between the alien entrepreneur and the new commercial enterprise does not constitute a contribution of capital for the purposes of this part. [/FONT] [FONT=宋体]事实上，520大桥移民项目的投资者对有限合伙公司的投资，是确确实实的资本贡献，是502500美元的真金白银。有限合伙公司购买520大桥的专项债券是构成与州政府之间的借贷关系，而这种借贷关系通过债券发行文件，契约化证券化了。[/FONT] 文章认为“道义责任债券”最安全。-----什么是“道义责任债券”？道义责任债券(Moral obligation bonds)则是指政府虽然没有法律责任，但考虑到自身信誉，在债券自身原先的收入资源不足的情况下，由州政府补足的收入债券(K. Thomas Law，2004)。显然这是一种针对征税能力不强或者有缺陷时，用道义宣誓作补充，避免违约的收益债券。 参见投资百科中的定义：Definition of “Moral Obligation Bond”A type of revenue bond issued by a municipality or similar government body. A moral obligation bond not only gives investors the tax exemption benefits inherent in a municipal bond, but also provides an additional moral pledge of commitment against default. The issuing body's commitment is supported by a reserve fund established to meet any debt service costs the government may be unable to make. Read more: http://www.investopedia.com/terms/m/moralobligationbond.asp#ixzz1qeePdEXF 相对而言，州政府发行的一般责任债券（General Obligation Bond）是以发行者的全部征税能力作保证，尤其以其最不受限制的征税能力作保证的一种政府债券。这种债券的偿还极少拖欠，投资者能按期收回本金并取得利息。发行这种债券所筹措的资金往往用于修建高速公路、飞机场、公园以及市政设施等。一般说来，州比市、镇、县具有更大的征税能力，州通常以销售税、汽油税或公路使用税以及个人、公司所得税作为发行债券的保证。 GARVEE Bonds （嘎威债券），亦即预期税收拨款债券，GARVEE是Grant Anticipation Revenue Vehicles的缩写，是一种免税的债务证券融资工具。根据美国联邦法典第23章(Title 23 of the United States Code)的规定，美国州政府发行的嘎威债券由联邦政府年度拨款支持，主要用于联邦资助的交通项目。融资收入可用于路权成本、公路建设或其他交通项目。 嘎威债券比一般责任债券多了联邦政府的资助，实际上是由两个AA+级的政府主体作保证，当联邦的资助拨款不能到位的时候，才由华盛顿州财政赎回债券。因此，从某种角度上讲，嘎威债券可能更安全。 　　GARVEE是一种免税的融资方式，它是由每年联邦资助交通的联邦拨款以及发行人的全部信用作为还款担保。主要用于高速公路或其他交通运输项目的融资。对应的管理法规是USC 23章和一些联邦的要求。 更多关于GARVEE 的权威资讯，请查看以下网址：http://www.fhwa.dot.gov/ipd/finance/tools_programs/federal_debt_financing/garvees/index.htmhttp://www.fhwa.dot.gov/ipd/finance/tools_programs/federal_debt_financing/garvees/garvee_state_by_state.htm

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不理闲事，不听废话，低头做事，抬头看路！均属个人观点，与所在机构无关回复: 对《规避美国投资移民项目中的金融工具风险》的批驳GARVEE bonds may be used for major projects receiving federal funding. They do not guarantee that the federal government will provide the expected financing, and they are not guaranteed by the federal government. Details of projects must be sent to the appropriate Federal Highway Administration (FHWA) division office to make sure the project follows federal rules for eligibility. The FHWA approves only the projects, not the financing method. The state may also elect to use methods other than federal funding for repayment, and it may receive federal funds through a trustee or depository

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回复: 对《规避美国投资移民项目中的金融工具风险》的批驳无担保？ GARVEE bonds may be used for major projects receiving federal funding. They do not guarantee that the federal government will provide the expected financing, and they are not guaranteed by the federal government. Details of projects must be sent to the appropriate Federal Highway Administration (FHWA) division office to make sure the project follows federal rules for eligibility. The FHWA approves only the projects, not the financing method. The state may also elect to use methods other than federal funding for repayment, and it may receive federal funds through a trustee or depository点击展开...

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回复: 对《规避美国投资移民项目中的金融工具风险》的批驳英文水平一般不敢翻译

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回复: 对《规避美国投资移民项目中的金融工具风险》的批驳必须明确一点，投资者与所投资的企业之间的债券、票据或借款关系并不是投资。因为资本包括债券、票据和贷款，而投资只提供而不是出借资本，投资者和项目方的关系是项目合伙人的关系，需要风险共担；而债券和借款关系使投资人成了所投资企业的债权人而不是合伙人。” --- 抄来的，呵呵！

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回复: 对《规避美国投资移民项目中的金融工具风险》的批驳必须明确一点，投资者与所投资的企业之间的债券、票据或借款关系并不是投资。因为资本包括债券、票据和贷款，而投资只提供而不是出借资本，投资者和项目方的关系是项目合伙人的关系，需要风险共担；而债券和借款关系使投资人成了所投资企业的债权人而不是合伙人。” --- 抄来的，呵呵！点击展开...哈哈哈哈。。。挺好的啦

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浏览：www.jbfym.com 看了就知道不一样！必须明确一点，投资者与所投资的企业之间的债券、票据或借款关系并不是投资。因为资本包括债券、票据和贷款，而投资只提供而不是出借资本，投资者和项目方的关系是项目合伙人的关系，需要风险共担；而债券和借款关系使投资人成了所投资企业的债权人而不是合伙人。” --- 抄来的，呵呵！点击展开...错误的东西别抄了！ 请你先把以下关系对好位 投资者---你，EB-5投资人所投资的企业--520大桥重建基金有限合伙公司项目方----华盛顿州政府交通部借款人----华盛顿州政府 前两者之间没有债券关系。

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不理闲事，不听废话，低头做事，抬头看路！均属个人观点，与所在机构无关错误的东西别抄了！ 请你先把以下关系对好位 投资者---你，EB-5投资人所投资的企业--520大桥重建基金有限合伙公司项目方----华盛顿州政府交通部借款人----华盛顿州政府 前两者之间没有债券关系。点击展开...

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回复: 对《规避美国投资移民项目中的金融工具风险》的批驳错误的东西别抄了！ 请你先把以下关系对好位 投资者---你，EB-5投资人所投资的企业--520大桥重建基金有限合伙公司项目方----华盛顿州政府交通部借款人----华盛顿州政府 前两者之间没有债券关系。点击展开...扯！更正：投资者：你投资对象：LP项目方：跟你没关系借款人：从LP借而不是跟你借 你有啥：NOTHING!

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浏览：www.jbfym.com 看了就知道不一样！回复: 对《规避美国投资移民项目中的金融工具风险》的批驳太专业了 咱们还是谈谈 南州布法罗的项目吧

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回复: 对《规避美国投资移民项目中的金融工具风险》的批驳瞎抄的，不一定对。 你的意思是不是：我买华盛顿州政府的债券，-----错，是520大桥重建基金有限合伙公司买的这个债券！这个债券用于投资于州交通部的项目，-----公司与州交通部是借贷债权关系，而这个项目的执行企业是520大桥...有限合伙公司？-----执行单位是州交通部 那我到底是“由于持有债券，而成为这个项目借款方的债权人”呢？还是“由于买了项目借款方的债券，我是这个项目执行方的投资人”？-----目前，“你”是有限合伙公司的有限合伙人之一。点击展开...

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不理闲事，不听废话，低头做事，抬头看路！均属个人观点，与所在机构无关扯！更正：投资者：你投资对象：LP项目方：跟你没关系。作为盈利协议下的权益持有人，可以分享创造的就业，你可以办成移民。和你有关吗？借款人：从LP借而不是跟你借 你有啥：NOTHING!-----和股东拥有股权证明一样，有限合伙人拥有合伙人权益证，是财产权的代表点击展开...

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不理闲事，不听废话，低头做事，抬头看路！均属个人观点，与所在机构无关回复: 对《规避美国投资移民项目中的金融工具风险》的批驳搞不懂美国的金融产品，种类太多，有低于面值认购的15至30年达到面值的。问题是美国国债都在抛售。

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回复: 对《规避美国投资移民项目中的金融工具风险》的批驳你的意思是不是：我买华盛顿州政府的债券，-----错，是520大桥重建基金有限合伙公司买的这个债券！这个债券用于投资于州交通部的项目，-----公司与州交通部是借贷债权关系，而这个项目的执行企业是520大桥...有限合伙公司？-----执行单位是州交通部那我到底是“由于持有债券，而成为这个项目借款方的债权人”呢？还是“由于买了项目借款方的债券，我是这个项目执行方的投资人”？-----目前，“你”是有限合伙公司的有限合伙人之一。你的意思是不是：我买华盛顿州政府的债券，-----错，是520大桥重建基金有限合伙公司买的这个债券！这个债券用于投资于州交通部的项目，-----公司与州交通部是借贷债权关系，而这个项目的执行企业是520大桥...有限合伙公司？-----执行单位是州交通部那我到底是“由于持有债券，而成为这个项目借款方的债权人”呢？还是“由于买了项目借款方的债券，我是这个项目执行方的投资人”？-----目前，“你”是有限合伙公司的有限合伙人之一。==============================VISATOUSA，你把我绕晕了！我试着再顺下思路，多指教啊! 1. 这个大桥是公共服务项目，还是商业盈利项目？2. 是不是为了修这个大桥，州政府的预算不够，才发这个债券的？3. 是不是为了把EB5项目插进去，所以才成立了个520大桥重建基金 有限合伙公司？4. 而这个有限合伙公司的运作是通过购买债券的方式进行的？5. 政府投入的预算和发行债券而产生债务，是否主要是通过过桥收费 的方式偿还？6. 而我作为“有限合伙公司”的有限合伙人之一去购买债券，我是否 理应成为这个项目拥有者“州交通部”的债权人？7. 而我这个债权人的权益和风险，是和债券是否能有效兑现相关的？ 综上，我是这个“有限合伙公司”的投资人，并由于持有债券，而成为州交通部大桥项目的债权人，这么理解对吗？ 那么，到底是“项目债权性投资”，还是“项目经营性投资”呢？ 衍生的问题是：1. EB5项目，移民局认可的投资模式是什么？2. 如果此模式能够被认可，为什么还要通过RC，自己直接购买相关项目的政府债券，再雇个律师准备好资料，去申请EB5，是否可行？2. 20亿发行额的债券，EB5只购买5000万，项目所创造的工作岗位（合格的）是否会被按比例计算？

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回复: 对《规避美国投资移民项目中的金融工具风险》的批驳华盛顿区域中心AUSA对网上谣言的正式回应 这是来自华盛顿区域中心（WRC），由Access the USA（AUSA）经营，并管理着520大桥修善项目的公司正式回应。WRC觉得读者们有权了解真相，而不是网络上散播的谣言。 ==================================================================== 回应： 1. WRC并不负责筹集22.2亿美金，我们只是受投资人的委任去购买我们所需要的债券。换言之，无论WRC真正买了多少债券，都不会影响520大桥施工的筹款。原因在于华盛顿州是向公众发售这些免税的市政债券，不只向WRC开放。事实上，任何人或者是机构（美国境内的或者是海外的）都可以通过相关渠道购买到520大桥的债券来作为投资。总之，EB-5投资仅仅占520大桥项目的一小部分。 华盛顿州，和其它在美国的政府单位（城市，郡，州，学区，公共单位等等）和其它国家使用市政债券为市政设施项目集资。这种做法一直被沿用了几百年，远远早于EB-5投资移民。市政债券和国库券没有太大区别，国库券是由美国联邦政府发行的，并且由中国政府作为投资购买。 华盛顿州债券是公开交易的债券，并且享有惠誉AA+评级，穆迪Aa1评级和标准普尔AA + 的评级。没有其它任何的EB-5区域中心的私人投资项目拥有任何这类的正式信用评级。任何一个聪明的投资者会明白为什么债券会大幅度的降低总的投资风险。 2. 华盛顿州债券是由华盛顿州和其人民的信任作为支持的。为了支付利息和本金给投资人，州政府只需简单向本州居民收税来履行它的支付义务。市政债券和其它的公司股票不同，因为债券是债务的发行，而股票是由公司所持有的。债券是借款人（政府）有契约责任去支付出借人利息和本金。AA债券的默认风险值是0.03%（相关数据由穆迪提供）。 市政债券是每天在货币兑换台由美国政府交易的。债券的价格变动取决于市场力量和利率。对于投资人来说，重要的是有一个交易的平台来买入和卖出债券。大多数其它EB-5投资项目，投资人的权益被困在私有产权中无法公开交易。结果，投资人想要退出大多就会被迫将所持权益以极大的折扣回售给区域中心或者投资人必须持有权益很长一段时间直到主要合伙人（区域中心）决定变卖他们的份额。3. 相反，银行、保险公司、私人公司、共同基金、退休基金，个人投资者通常以投资的形式购买和交易政府债券。债券是流动资产， 它会产生利息和潜在的价格上涨。 债券有不同的成熟期，它能短至一年或长至三十年不等。五年之后，投资人可以选择出售债券或持有债券直到时机成熟或者之后再出售（通常利息是大概每年5%）。没有理由持有债券直至30年， 我们也不建议我们的投资者这么做。 AUSA， 是唯一一个建立使用政府保障债券来作为EB-5投资移民的区域中心。不仅投资人可以相信政府保障债券作为投资，投资人也可以相信政府管理施工的项目。AUSA使用美国移民局的首选工作方法，RIM II，来计算总的工作岗位数目来确保I-829的批准。并且，无论AUSA签署了0个投资人或是1000个投资人，世界最长的浮桥修善工程都会在按期完成，同时我们所有的EB-5投资人会收到他们的永久居民身份。 综上所述，WRC希望借这次机会向我们的潜在投资人解释我们项目的安全性。我们预计这类不道德的攻击会持续在网上出现，由于区域中心和中国代理的竞 争日渐激烈。只要是对股票和债券市场如何运作有点知识的聪明人都应当开始看到使用市政债券做为EB-5投资移民的好处。

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