加拿大外贸
012年市场充满了不确定性、交投量持续稀少。展望2013年,交投量可能放大,长期趋势可能发生较大改变。市场信心重返,建议套息交易(加元/日元、欧元/瑞郎)
展望2013年,市场中仍存在大量不确定性。年初对经济进一步放缓的担忧仍将存在,这将令市场环境变得更加复杂:收益率极低、财政再平衡陷入停滞、一些强劲经济体的财政稳定面临威胁、资本市场投机兴趣仍较低,而波动率有望增强。相信在过去几个月甚至几年内以刺激政策引导的资本市场上涨,将会出现一些重大修正,这将令市场重返回“公平估值水平”。
这些因素当然会影响加元/日元,不过这个货币对并非过於高估。汇价可能会出现小幅回撤,从而提供了较好的多头入场机会。加元/日元的涨势有可能持续许多周甚至几个月。入场位可以放置在80或者75附近,这将取决於市场风险厌恶情绪有多强。加元/日元最值得交易的货币对之一。从加元的角度来看,加央行可能是最为强硬的央行,而且国际货币基金组织IMF也已经考虑将加元作为储备货币。从日元的角度来看,套息交易出场利好日元,但日央行抗击通缩的努力在可预见的未来会继续打压日元。
欧元/瑞郎恰好是笔者在2012年交易中出现失误最大的货币,不过也是笔者在2013年最为看好的交易机会。在2012年笔者大规模做多欧元/瑞郎,等待了近5个月的时间,小幅盈利後过早地出场,并且20点的贪婪使笔者在较好位置设置入场佳单,但未能如愿再进场。展望未来,欧元区的困境可能至少出现一至两次的突显,之後才可能持续好转。无论是其他债务受困国申请希腊式的援助还是西班牙融资压力突然增大,欧元/瑞郎所受到的影响是一样的:即回落。
瑞央行在2011年9月份誓言为欧元/瑞郎设定下限,并在未来继续实施这一誓言,对此笔者并不质疑。笔者倾向在1.2000寻找入场机会,并准备以大於平时交易规模的量入场。如果汇价不能回到1.2000附近,将试图在较高的位置入场,但交易规模将控制在平时的范围内。欧元区的债务以及财政危机需要时间来解决,但欧元/瑞郎最终会自1.2000反弹。
美元/日元─美联储宽松政策或推动美国长债收益率上涨
笔者在去年曾表示做多美元/日元是2012年最好的交易机会,并且认为这种交易策略仍将是2013年最好的。去年美元/日元涨幅达到8%,证明做多美元/日元是正确的。而2013年继续做多美元/日元的理由将是日本政府的宽松政策以及美债收益率上涨。
日元仍是最对收益率敏感型货币之一。美国国债收益率跌至纪录低点的事实是导致美元/日元同样跌至历史低点的重要原因。不过最近美联储宣布将进一步提供刺激政策,从而在可预见的未来保持利率处於极低水平。这会对市场造成什么影响?就是推动美国长期国债收益率上涨。
从收益率的角度来看,我喜欢交易美元/日元。投资者应对最近美元/日元多头大量增加保持谨慎,此货币对经过最近的上涨後很可能出现向下修正。不过笔者倾向在汇价回落後寻机做多,并且认为美国长债收益率的反转以及日央行的政策将令美元/日元上行趋势保持完好。
[ 本帖最后由 foxdb 于 2013-1-8 17:52 编辑 ]
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