加拿大外贸
因涉嫌欺诈而受到警方调查的大宗商品融资工具中，进口石化产品是最新的一种。据来自警方和贸易部门的消息，目前有关人员正在调查天津港一起涉嫌欺诈的案件，此案涉及“混合芳烃”，这是一种在调和汽油中常用的精炼产品。
中国联合石油有限责任公司(中联油)是中石油的贸易部门。中联油的一家地方分公司曾斥资4000万元人民币，购买了储存在天津一个油罐中的4000吨混合芳烃。然而，中联油5月中旬提货时，却发现该油罐已经被政府扣押。据警方的消息人士和中间商透露，该案件涉及中国一家私营石油企业和一名涉嫌合同欺诈的中间商，警方目前正在调查。
中联油的消息人士称，该公司自此开始禁止地方分公司从事混合芳烃交易，只允许北京总部的交易员从事此类交易。
被曝光的混合芳烃
混合芳烃近几年来日益成为一种颇受欢迎的融资工具，因中国收紧信贷，同时企业希望从利差中获利。
通常的做法是，企业以低利率从银行开出信用证，用于进口船货，然后在国内市场出售，售价经常低于市场价格，以便迅速回笼资金再投向房地产或影子银行等高回报领域。这些领域的投资回报与融资成本之间最多可能相差10个百分点。
这是典型的套利做法，只要贷款或汇率带来的获利能弥补在实货市场出售这种油的亏损就行。
混芳可用作生产石化产品的原料，之所以在融资交易中受欢迎，是因为每批船货的价值很高，交易方比较多，产品有足够的流动性，能够在市场上迅速出售。
与受控制的原油市场不同，企业将混合芳烃进口到中国不需要批文，而像柴油和煤油等其它石油产品的交易，则被为数不多的几家国有企业所把持。
2008年金融危机以来，中国混合芳烃的进口量大增，到2011年达到360万吨的高位，交易商趁着税收优惠大捞一票。中国在2014年初才对这种油品征收消费税。
消费税的开征，侵蚀了先前的利润，此后混合芳烃的进口量有所下滑，但其作为融资工具的吸引力不减，总体而言进口量仍然保持在高位。
贸易融资早已“无禁区”？
虽然从涉案金额看，天津的案件似乎比青岛的案件小得多，但被曝光的商品种类又添新丁，也说明了以工业原料作为融资工具的广泛性。
由于央行控制信贷的过快增长，导致商品融资近年来在中国越发受到青睐，涉及的品种从传统的铜板，到大豆和橡胶等易腐品。这令中国影子银行体系的信贷额进一步增加，而且也增加了欺诈的可能性。
黄金、铜和铁矿石是被使用最多的融资抵押品，其他还包括大豆、棕榈油、橡胶、镍、锌、铝、橡胶。例如橡胶，同样作为融资工具，6月底，青岛港保税仓库里的橡胶库存便较5月时的峰值减少了约十分之一，部分原因是融资欺诈调查案曝光后，使用橡胶作为贷款抵押的需求减少。
监管瑕疵
不管是此前的铜、铝融资案，还是日前发生的石化产品贸易融资案，都与仓单质押融资脱不了关系。
所谓仓单质押，是指企业将其拥有完全所有权的货物存放在仓储公司，仓储公司向企业出具仓单证明，企业再将仓单证明作为抵押向银行申请贷款。
为何大宗商品融资出问题总是与仓单质押脱不了关系？仓单融资本应该看仓单，即货物，但银行关心的却不是这个，而是第一还款来源，仓单只是他们增加授信的手段。在银行目前的管理体系中，仓单在不在仓库并不重要，仓单处置能不能把钱收回来也不重要，第一还款来源不出问题才是最重要的，所以银行才会给不存在的虚拟仓单放款。仓单质押融资的本质，原本应该是“看货不看人”，但在现有商业银行风险管理体制下，银行在处理仓单融资时变成了“看人不看货”。
不过，随着大宗商品融资问题不断被爆出，银行也开始在解决仓单融资风险的问题上不断创新。以前银行在大宗商品供应链融资上做得很粗放，现在银行正在与各个领域进行信息交流，对贸易融资进行精细化管理，如智能仓储管理，利用大数据挖掘解决供应链融资问题。
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虽然我没看完 但是我还是顶
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