加拿大外贸
经过四处打探，李勇（化名）基本确定了这样一个事实：国内多家银行开始停止对铜贸易商开立信用证。作为部分国内企业获取短期大额低息资金的手段，铜融资一直“大行其道”。
但从去年开始，这一融资模式开始受到监管层的密切关注。今年5月5日，决策层继续加码，国家外汇管理局下发《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》，剑指贸易融资套利，铜融资将面临直接打击。
十余天过去了，有关融资铜的消息仍在铜贸圈迅速扩散，并引发了阵阵骚动。“这个对做融资铜的不利，因为央行目前就在查入境资金这块，如果国家继续收紧，就没有空间了。”李勇对《第一财经日报》记者说。
李勇所在的企业常年从事铜铝进口和国内贸易，下游客户数量近千家，最红火的时候年销售额超过70亿。由于较早洞悉到政策变动，这家企业过去明显减少了铜的进口规模。“现在我们已经不怎么做铜了，每个月的进口量几乎为零。”
本报记者采访获悉，铜融资减少与国内需求疲软等因素，令中国的铜进口量大幅缩减。海关总署公布的数据显示，今年前4月，中国铜进口量约为130万吨，同比下降27.2%。
融资铜原理
李勇告诉本报记者，目前，国内多家银行开始停止对铜贸易商开立信用证。
“我们的部分客户由于无法获得一年期的信用证，已经取消了现货铜的进口。”一家国际贸易公司的交易员向媒体表示。
事实上，凭借信用证进口铜，是铜贸融资的三种模式之一。其融资路径类似“信用卡套现”，即进口企业通过银行开出的延期付款90天~180天的信用证，将境外现货铜进口到中国保税口岸，再将铜卖给贸易商获得人民币货款。企业再利用得到的货款进行投资，用于现金流周转、民间借贷与理财产品投资等。
由于银行的信用证承兑期为90天~180天，而企业收到现货铜并转手卖出往往只需不到60天，于是企业可将货款无偿使用一至四个月后再兑付给银行，这就相当于进行了一次低成本短期融资。
“比如我有两家公司 A和B，A正常融资买一批铜，然后卖给B，B在购买时再去开一次信用证，然后再转给C……循环往复，这样同一批货转了N手，开了N张信用证。”李勇向本报记者表示，如此循环，企业获得的低息贷款增多了，拿到国内炒房或做其他的钱也多了。
企业之间反复出售仓单还意味着，资本流动将远超实货价值，这又转而放大了中国贸易额。
除了信用证模式，铜融资还有仓单质押模式和融资平台模式。前者是将境外现货铜进口到中国保税口岸，注册保税库仓单再向银行申请仓单质押美元贷款，最终投资于高收益项目和资产，赚取利差；后者则需依赖另一实体主业。
“三种模式彼此不互斥，往往出现不同程度的混合运用。”业内人士称。
在金融危机以后，美国一直在零利率附近徘徊，而中国的利率相对较高。同时人民币的升值趋势明显，套利、套汇的空间一直存在。而电解铜因其商品属性和金融属性，成为贸易渠道中的合适载体。
根据媒体报道，去年下半年，由于贸易融资套利已经公开化，同时还得到了银行的默许甚至配合，国内一些保税区的贸易融资套利一度达到了疯狂地步。
监管层收紧
东方证券的一项调研显示，贸易铜进口融资的操作，与普通的进口铜套利操作不同：后者利用两市铜比价失衡，买伦铜抛沪铜取得价差利润，前者则在进口亏损的情况下仍然继续操作，“原因在于其操作的根本目的在于获得数个月时间的流动资金，进口亏损部分仅仅是当做获得融资的一项成本”。
这也解释了此前企业“越亏损、越进口”的怪象。“通过这种方式，企业"拆东墙补西墙"，甚至用所融资金投资其他领域赚取利润。”李勇说。
据“我的有色网”调查，自去年下半年开始，融资铜的需求大增。其中保税区的铜库存由40万吨飙升至100万吨左右，这其中80%的铜为融资铜。
此后，贸易融资的超常增长开始逐步进入监管部门的视线。由于热钱流入加大了人民币升值压力，中国当局已祭出管理新规，旨在打击虚增贸易，并要求银行加强结售汇综合头寸管理。资金流与货物流严重不匹配的进出口企业，也将难以取得美元信用证。
有上海电解铜贸易商向本报记者反映，已分别收到了上海外管局的自查通知，要求他们自查电解铜贸易各个环节。此后几天，浙江、广东等地的电解铜大贸易商也分别被主管部门要求进行电解铜国际贸易自查。
“政府对融资铜的风险也在提示，这部分应该会有比较大的限制。目前银行方面还在内审铜进口贸易的真实程度。”上海有色网的铜市场分析师王安宁预计，随着交易的规范化，融资铜的量在市场上可能越来越少。
按照富宝金属网的铜分析师雷连华给出的说法，国家最新的外汇政策抑制热钱流入，影响之一就是铜融资开立信用证将较为困难。“就在近期，上海金融当局就曾专门召集60余家银行开会，意在收紧信用证贷款。”
据海外媒体报道，中国东部的多家银行已经停止对铜贸易商开立信用证，铜贸易融资越发承压。
新湖期货分析师许红萍认为，之所以要打压铜融资，是因为其中有太多的风险因素存在。“实际贸易融资是不存在风险的，怕的是很多用转口转手贸易，倒买倒卖，同一批货多次开信用证套现。”
但李勇坚称，做融资铜是合理合法的正规贸易，其操作模式与钢贸完全不同，“钢贸是有假仓单的，铜融资这块要正规很多”。
而处在内审的敏感阶段，多家企业的反应也从侧面印证了消息的打击力度。在本报记者采访期间，此前有着多次联系的国内多家贸易商并不愿言及此事。“这个对做融资铜的很不利，我们也怕舆论焦点扩大，最后如果国家继续收紧，就都没有空间了。”李勇称。
铜进口下降
“融资铜的情况是逐步下降的，这跟国内资金宽松程度有很大关系，根据银行的拆借利率看，从去年6月进口量就开始出现一定的萎缩。”王安宁说。
此外，国内现货铜价持续下行也加剧着进口亏损幅度，使得中国融资铜规模不断缩减。“今年一季度，由于融资铜利息差大幅减少，融资铜利润空间缩水，部分企业才开始退出融资铜行列。”业内人士说。
“我的有色网”数据显示，铜融资量减少，表现在保税区铜库存下降以及铜进口逐月下滑。具体体现在，保税区铜库存从年初的80万吨左右下降至4月底的51万吨左右。
这与去年年初的情况完全不可同日而语。“那时候，尽管进口铜平均每吨要亏掉3000元，但进口量始终是热情高涨。”李勇回忆称。
这样的“赔本赚吆喝”，足以体现出企业对融资的饥渴，因为许多企业从正规渠道融资的成本可能更高。但从今年开始，一切变得不一样了。
“铜的进口结构确实有调整，比如原来有部分铜进口是用来融资的，现在加大审查力度后，有下降的趋势。再就是，自去年来料加工手册项下铜精矿加工出口贸易取消3%的综合税率，改征增值部分17%的税率，部分企业加大了出口量。”王安宁称。
综观今年一季度，这一变化较为明显：当季，中国铜出口累计12.54万吨，加上进口下降，中国一季度净吸收全球其他地区铜供应量，较去年同期减少47.8万吨。
这符合李勇的预判：如果中国需求真好到一定程度，应该说适宜进口，但现在看，这个通道还没完全打开。
到4月份，铜进口下滑的态势甚至到达历史低点。海关总署公布的数据显示，今年前4月，中国铜进口量约为130万吨，同比下降27.2%。其中，4月中国进口精铜27.3万吨，环比3月减少7.3万吨。
王安宁分析称，进口量的趋势要看长单和零单量的变化。“从占进口大头的长单量看，市场较去年有约30%的下滑，而零单量受融资的影响较大，随着外管局、银行等方面的严查，融资铜未来还将继续受到影响，零单进口量短期回升的可能性较小。”
http://bank.hexun.com/2013-05-22/154369684.html
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2012年融资铜在上海被曝光，今天继续延烧，有观点认为只要存在利差，融资铜还会继续，除非银行停止融资铜业务。
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铜融资危局
2012-03-22 10:01:55
2012年2月28日，在江苏从事铜材进出口贸易的万荣（化名）一早打开手机，便收到一则来自好友的短信，内容是，市场传言沪上几家银行已经因为“出了骗贷的案子，暂停了铜质押融资业务，并对原有的工业金属质押贷款重新进行审核”。看到这里，手中尚有几笔铜质押贷款的万荣赶紧和工商银行上海分行的一位熟人取得联系，希望问个究竟。
此时，紧张的铜贸易商并非只有万荣一人，如果短信内容被证实的话，那么存放在上海外高桥保税区仓库中上万吨铜材的所有者都将面临一场严峻的资金考验，因为他们的铜都已经作为质押品在银行换取贷款，而这则传言很可能使这些大多已被用于别处的贷款面临提前还款的巨大压力。
目前工行上海分行所推出的铜质押融资，主要是指铜材的仓单质押业务。即借款人将所购铜材存入保税区的仓库后，由管理仓库的仓储公司出具记载存货人信息及仓储铜材的品种、数量、质量等信息的仓单凭证，借款人再以仓单作为质押物，向银行办理贷款。
所幸，来自银行方面的答复让万荣安心了不少，所谓“全部停止铜质押贷款”的说法并不确切，已经办理的铜质押贷款只要手续齐全，并不需要重新审核。然而银行方面一句特殊的提醒，让万荣又紧张起来，“虽然现在没见停铜的质押融资，但难保过两个月监管机构不出通知，保税区里的融资铜实在是不少了。”对于在2010年踏足融资铜业务的万荣而言，这句提醒不啻于将达摩克利斯之剑再次悬挂于他的头顶。
3月7日，工商银行总行商品融资业务部门的一位处长也同样表示，工总行层面“没有发出任何关于暂停铜质押融资业务的通知”，但他也表示，不排除地方分行出于风险控制的考虑，暂时停止开展某些新的贷款业务。
“从去年到现在，涉铜融资工具基本上是火一个死一个，监管部门还是很介意这种拿工业金属做融资抵押或质押品的做法，如今虽然是银行自行加强了相关业务的风险防范，但难说不是监管部门再次叫停的前兆。”万荣也颇为忧虑地表示，“铜质押融资再死掉，那保税区里几十万吨融资铜未来怎么处理可就真成了难题，死掉一批贸易商也是无法避免了。”
银行在铜质押融资上态度谨慎的背后，则是由于信贷紧缩，企业大举利用铜进行低成本贸易融资，而部分企业在质押过程中出现仓单信息失真、私自出仓乃至重复质押等违规行为，使银行发放的质押贷款面临的违约风险显著放大。
险象环生
“骗贷的案子没有实际发生，但有些企业确实在今年年初出现了疑似骗贷的行为，所幸被当事银行及时发现，没有造成损失，但肯定对银行在一定程度上收紧相关业务，形成了直接的触动。”一位上海外高桥保税区的知情人士表示，“例如去年年底，就有一家贸易公司在仓单上大做文章，险些酿成骗贷案。”
去年底，这家位于上海的一家国有背景有色金属贸易公司（注：应采访对象要求，隐去了公司具体名称，下文简称“贸易公司”）所购进的一批铜材运抵上海外高桥港，按照这批铜材的品类、数量，完全具备前往上海商品期货交易所开具标准化仓单的条件。但贸易公司却选择将这批货物通过一家仓储公司，存入与其有业务联系的一家冶炼企业的仓库中，并由仓储公司为其开具非标准化仓单。
同时，贸易公司、仓储公司与冶炼企业达成协议，冶炼企业按照生产需求从仓库中提取铜材进行加工，而贸易公司则应购入相应数量的铜材以补充仓单项下的质押物。贸易商也在此后拿着仓单前往一家国有银行上海分行办理非标准仓单质押贷款。
今年1月上旬，冶炼企业将两成已被质押的铜材出库运走，而按照此前三方达成的滚动质押仓储协议，贸易公司应该在两周内补足质押品数量。
可直到2月初，冶炼企业运走第二批铜材时，贸易公司应当补充入库的铜材依然没有出现。耐人寻味的是，肩负保管职责的仓储公司不仅未向贸易公司提出任何异议，甚至连这两批铜材出库的事情都未向发放质押贷款的银行告知。
“质押物如果是销售出去，分批出库是没有问题的，但是仓储公司应该是得到银行许可后才准予货物运出。可这次却是银行2月初到仓库区查验别的抵押品时，才发现这批被质押的铜材竟已被运走快一半了。”一位仓库区管理人员称。
面对银行方面的质疑，仓储公司方面的解释是，“原本用的就是冶炼企业的仓库，冶炼企业原有的库存铜材和这批用于质押的铜材没有做严格区分，因此出库时发生了疏漏，管理人员以为企业运的是原有的库存。”
贸易公司对未能及时补充质押品的解释同样令银行方面“半信半疑”，“他们说本来在一月中旬就该把货运进来，但因为船期耽误了，所以那批新购的铜材才刚刚到岸。”
而一位铜贸商表示：“船期延误是可能的，但是按这家贸易公司描述的情况，如一月中旬入库，至少12月底就应该到岸了，这样算来船期至少误了40天，实在少见。”
而就在银行方面准备要求贸易公司和仓储企业承担违约责任之时，“因生产需要”而运走质押铜材的冶炼企业突然“仗义地”表示，可以用该企业在别处购入的铜材先替贸易公司补足质押品的缺额。
经过一番考量，放贷银行也最终接受了这一解决方案，但同时提出要求，即补足之后的质押铜不能采取滚动质押的方式，并且要从属于冶炼企业的仓库转移至仓储公司的独立仓库，以免再次出现“出库错误放行”的情况。
在四方达成解决方案的第二天，冶炼企业即将全部质押物缺额补足，并由仓储企业运往港区内其他仓库。
虽然事情得以解决，冶炼企业的“雪中送炭”却还是让银行起了疑心。“这批铜1000多吨，拉走40%也就是至少400吨，就按1月15日以来的最低价每吨51000元算，价格也在2000多万元。银行当然会担心，如果这批铜是冶炼企业和贸易公司串通好，拉走后根本没有用掉，而是用别的名义再到银行质押贷款，那么就真成了重复质押。银行千万元的贷款可能就成了无质押物的单纯信用贷款。”前述知情人士称。
他亦透露，这家贸易公司和冶炼企业间“本来就有联系”，冶炼企业下属的一家投资公司亦是这家贸易公司的股东之一。“上海港区有不少冶炼矿业企业自己开设进出口贸易公司，银行担心贸易商、冶炼企业和仓储公司串通，当然不是杞人忧天。”
非标准化仓单
上述贸易商利用质押物滚动质押打出“空仓时间差”，实现质押品“一物多用”，其关键就是仓储公司为其开具的非标准化仓单。
前述知情人士表示，其实使用标准化仓单，在银行办理相关质押贷款更为方便快捷，但由于标准化仓单的仓储物需要在期交所注册登记，并存放于指定的仓库，“手续费和保管费会高一些，一些贸易公司为节约成本，就会选择小仓储公司仓库”。
这个时候就可能会出现两个问题，一是非标准化仓单高估质押物且容易隐瞒实际质押物信息；二是用于质押的铜材可能在银行不知情的情况下出库，导致质押物实际价值缩水。
而贸易商选择非标准化仓单另一个心照不宣的理由则是，非标准化仓单“可注水的空间”更大一些。一位天津有色金属贸易公司的负责人就表示，一些仓储公司为了承揽生意，往往愿意在开具非标准化仓单时，按照贸易商的要求，人为在数量、品类等指标上注水，帮助贸易商抬高质押物的价值。
“目前银行方面对于大宗商品的估价能力还是相对有限的，尤其是面对非标准化仓单，往往需要仓储企业协助其进行评估。这也使得小仓储公司出仓单时为贸易商‘抬轿子’几乎成了潜规则。而一旦银行发现问题，仓储公司又可以说是管理人员操作失误，无心之失，重新开单把责任推掉。”上述负责人续称。
一位长期从事有色金属商品融资的浙江铜贸商表示，今年1月以来，沪上部分从事铜质押融资业务的银行，已发现多宗中小仓储企业在质押物保全中履职不到位、管理混乱，以致于出现仓储物与仓单失去关联的状况。
针对上述打出“空仓时间差”贸易商行为，这位浙江铜贸易商称，就算是将200吨铜在银行不知情的情况下拿出去一个月进行短期担保，所能套得的资金也相当可观，然后把拿到的款子去放贷，获得的收益也有几十万。
为防范部分贸易公司借助这些仓储管理漏洞或与仓储企业串谋，重复质押骗贷，一些银行也实行了实质上的“白名单”制度，对部分中小仓储公司开具的仓单暂停质押。这或许是市场出现“铜质押融资被叫停”传闻的原因。
万荣也表示，今后银行对铜质押相关单据审核确实会更严格，“一些小仓储公司开出的仓单可能无法再办理质押贷款”。
此外，银监会去年下半年对钢贸融资项目的风险提示以及近期发生的钢贸老板跑路事件，也成为上述传闻产生的外部诱因。一位农行上海分行人士证实，近期上海各家银行确实对黑色金属的质押融资加强了限制。
金属金融化
铜质押融资风险逐步浮出水面的背后，则是铜工业资产正在大规模的变为金融资产。
“这种现象应该从去年年初兴起的‘铜贸信用证融资’算起。”一位铜业资深人士介绍称，所谓“铜贸信用证融资”就是相关企业在与国外供货商签订现货铜进口合同后，再利用相关合同单据向银行开立信用证，由银行现行垫付货款。
“银行的信用证承兑期为90天或180天或者更长，而企业收到现货铜并转手卖出往往只需不到60天。于是企业可以将货款无偿使用一个月或四个月后再兑付给银行，这就相当于企业进行了一次低成本短期贷款。而如果进货企业单纯是出于信用证融资目的购入现货铜，那么这样的铜材就被市场划入‘融资铜’范畴。”上述人士称。
彼时，由于货币信贷政策显著趋紧，对于部分资金链高度紧张的企业而言，操作程序简单、成本相对低廉且变现相对容易的“铜贸信用证融资”便成为珍贵的救命稻草。而部分并不缺乏资金的企业，也看准水涨船高的民间借贷回报率，同样投身于“融资铜”贸易中，套取现金再对外放贷。
于是，囤积于上海等地保税仓库中的“融资铜”数量也在直线上升。中金公司在2011年第二季度出具的一份报告指出，2011年一季度存放于上海等口岸的“融资铜”总量45万吨。而同期上海及南方各港口铜矿石及铜材的库存总量只有70万吨。
“为什么会有这么高的库存，因为进口量已经显著超出了铜矿石的正常消费量。换句话说，那时堆在仓库里的铜，都不是工业资产，而是金融资产。”一位业内人士称。
不过2011年3月30日，国家外汇管理局发出的一则名为《关于进一步加强外汇业务管理有关问题的通知》却宣告了“融资铜”贸易第一轮盛况的终结。
“通知对银行开信用证加强了限制，企业开出信用证的难度大增，加上当时国内沪铜与伦铜的价差也进一步拉开，原来用铜融资是小亏，后来亏的幅度大了，大家也就不怎么玩了。”万荣回忆称。
然而经过短暂的沉寂，从2011年第三季度末开始，以信用证融资为代表的“融资铜”贸易又再度活跃起来。据海关总署数据显示，2011年9月精炼铜进口量达275499吨，创下16个月以来的新高，较2010年同期增长13.9%。而其中有相当大比例正是融资铜。
而支撑这种复兴的则是中小企业日益恶化的融资环境和银行在信用证问题上的态度松动。
“比如说去年10月份，国内现货铜的售价比进口铜的成本价每吨低了1500到2000元，进口就是亏，但我们很多人还是做这个生意。因为如果把这部分亏掉的钱当作融资成本，那么用铜开信用证融资的成本也只有7%到10%。”万荣表示，“同期企业从银行或者民间信贷拿钱，没有15%的融资成本根本下不来，动力自然大得很。”
也正是在这一轮“融资铜”热潮中，铜质押融资及铜期货抵押融资等新的涉铜融资工具开始被贸易商越来越多地使用。“有监管机构卡住信用证的教训，大家也倾向于融资铜品种多样化。”万荣笑言。
而恰恰是“融资铜”变种模式的多样化，使得这一“有色金属金融化”市场所承载的整体信用风险越来越大。
风险展期
“监管机构对‘融资铜’最担忧之处在于，这些因铜而生的资金流向无法确定。”前述工总行内部人士表示，“一旦这些资金进入房地产和民间信贷领域，即相当于直接冲击了货币信贷政策调控的效果。这也是监管机构为何始终对融资铜保持警觉的原因。”
江苏一家有色金属冶炼企业负责人证实，在2011年第三季度精炼铜的现货和期货市场就出现了一些房地产企业的身影，“他们买铜的目的也是为了筹钱”。
除去政策层面的担忧，“融资铜”大面积违约对银行资产安全构成的现实威胁，同样为监管层和银行风控部门所忌惮。“且不说围绕融资铜现在出现的信用证或质押贷款骗贷，就算抵押品或者质押物货真价实，银行同样会面临巨大风险，因为银行无法承受铜价剧烈波动所带来的现实损失。”一位中国银行商品融资业务人士表示。
根据上海期交所二月第三周数据显示，国内铜显性库存已达217142吨，创下2002年以来的高点。而一些未进入交易所系统的隐性铜库存总量更可能在2010年的基础上有进一步的增加。而今年以来，铜冶炼企业开工率则已低至30%左右。
在此背景下，国内现货铜价格走低的压力将长期持续。一旦融资铜出现违约，银行赖以获得补偿的则是一种明显供过于求的商品品种，要以理想价格将其套现以弥补贷款损失，本身并非易事。
“更重要的是，银行和我们不同，万一价格不好，我们可以等，等价格补回去再出手，可银行的钱不能套在铜上，无论价格多差，也必须尽快出手。”万荣表示。
不过前述中行人士也坦言，只要信贷政策持续收紧，中小企业融资瓶颈无法解决，“融资铜”及其牵涉的贷款规模只会继续增加，而相应的违约风险也可能被进一步掩盖。“只要市场上不断有人进来抬轿子，那么购进融资铜的企业就可以不断将存货转手，新的购铜者又会拿到银行去抵押质押，违约风险就会在事实上展期。”
可是一个无法回避的问题是，在当局已明显下调中国经济增速预期，国内铜需求可能持续萎缩的情况下，数十万吨融资铜以内部消化的形式处理显然并不现实，那么这些铜材必须另外寻找出路。
“国内正常消费估计是卖不动了，更大可能是转入战略储备。”万荣等贸易商认为，“融资铜”之所以能够绕过严格的信贷壁垒，依靠的正是国家近年来对于资源型原材料进口的政策支持，“国家本意就是鼓励民间力量去海外找资源，避免政府背景的限制，如今融资铜起码是达到这样的战略目的，国家最后收过去也不是不可能。”
但前述江苏冶炼企业的负责人却没有这么乐观，“如果融资铜没有造成信贷风险，那最后处理的方法也是转口交易，从进口转出口。”
http://money.163.com/12/0322/10/7T6MJFLO00253B0H.html
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青岛港一家民营企业涉事的大宗商品骗贷风波，在全球大宗商品市场和国内外银行业引起轩然大波。青岛港的问题是个例，还是会成为更多问题的引爆点？
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凤凰财经综合 6月11日，华尔街日报文章称，六月初，南非标准银行发布一则声明，称在中国青岛港金属库存有不正常情况，该集团正在调查中。这则简短的声明在全球大宗商品市场和银行业引起轩然大波，把当地政府着手调查的金属仓单骗贷事件推向世界。调查目前仍在继续，事涉多家外资金融机构，金额达数亿美元。在风暴的中心，青岛港大港保税仓库紧闭的铁门之后，是关于中国经济的何种真相？
调查的核心是一家名为德诚矿业的民营贸易公司，将其存放在当地保税区的铜、铝和铁矿石的仓单反复抵押，骗取数家银行的贷款。消息人士称德诚的董事长，新加坡国籍的陈基鸿已经被警方控制。德诚的母公司是德正资源控股有限公司，陈基鸿本人还兼有位于香港的中骏资源公司的董事一职。《西方银行忧被骗贷急寻青岛涉事贸易公司》一文对外资银行了解的调查进展有详述，并用图表展示了金属抵押贷款的过程。
华尔街日报图片(见2楼)
一家规模不大的民营公司骗贷曝光，为何会引起全球关注？因此事涉及多方，击中了市场对问题普遍性的担忧，而此番银行敞口究竟多大仍然不明。一周之内，数家银行已经叫停大宗商品相关融资。资金紧张的贸易商可能被迫抛售金属库存，影响全球价格。而当融资用途的金属进入现货市场，亦会减弱中国对大宗商品的需求。中国占全球铜需求的40%，铁矿石需求的2/3。
涉足这场风波中有多家公司，除被查的德诚公司和提供仓储服务的青岛港之外，有不少本地银行提供贷款，而与贸易商有往来的国际银行包括渣打、花旗、荷兰银行(ABN AMRO Bank NV)、法国巴黎银行(BNP Paribas SA)、法国外贸银行(Natixis)和标准银行(Standard Bank PLC)。本报《多家银行调查金属仓单骗贷行为》一文中，报道多家外资银行已经派员工到其他仓库检查抵押品情况，以评估问题的严重程度。但董事长陈基鸿无法联系，据信被警方控制；外资银行调查人员也未获准进入仓库，核实库存。银行调查人员希望查看距离不远的蓬莱港仓储情况，同样未被获准进入。
可能受到影响的贸易公司也逐步浮出水面，既有国内也有海外贸易公司，如主要交易石油、能源产品及工业大宗商品的日内瓦公司（Mercuria Energy Group Ltd.），和瑞士矿业及贸易公司嘉能可(Glencore PLC)。贸易商亦采取应对措施，有的考虑将库存金属运出青岛港，移至韩国、台湾或伦敦金属交易所仓库。同时，数家银行和贸易商寻求法院保全，如中信集团控股的中信资源于6月10日向青岛法院取得查封令，以保全存放于青岛港的氧化铝和电解铜。但即使查封保全，也不能解决被多次抵押的货物归属问题。
一位受访的银行高管说出所有人的担忧：青岛港的问题是个例，还是会成为更多问题的引爆点？分析师称，青岛港的铜库存大约为50,000吨，相比之下，上海的铜库存有800,000吨。
事有凑巧，青岛港仓库的管理方新近赴香港上市。 这家国有港口运营商也是半年之内第二家在港上市的中资港口运营商，紧跟在去年12月IPO的秦皇岛港之后。按吞吐量计，秦皇岛港是国内最大的煤炭港口运营商，而青岛港涉及多种大宗商品，包括铜、铁矿石和农产品，名列全球第七，全国第三。不难想象，上市首日（6月6日）青岛港即跌破3.76港币的发行价，6月10日，其收盘价为3.63港币。
为何青岛的贸易商们以金属融资？ 《多家银行调查金属仓单骗贷行为》一文中亦有分析：银行放贷收紧，企业融资困难，用大宗商品抵押贷款成为获得资金的捷径。不少中国公司开具信用证购买大宗商品之后，再用仓单做抵押，以较低的离岸市场利率借入美元，转手投资在高收益的国内项目上，套利并偿还美元贷款。
对重复抵押融资的担忧并非一夜之间出现。三月，因为中国政府打算调查铜抵押骗贷的传闻，全球铜价下跌10%，此后价格逐步恢复。但大宗商品抵押贷款似乎并未因此减弱，例证之一是，尽管中国经济放缓，四月铁矿石和铜的进口量仍以两位数增长。
此次调查虽然引起不少恐慌，外国投资者却看好背后的政府决心。Wells Fargo全球策略分析师Sameer Samana接受本报采访时说“这类融资行为的泛滥会严重打击人们对中国经济的信心”。他认为调查显示出中国政府打击腐败和建立透明金融市场的决心之大，或许超过了海外观察者的预期。
http://finance.ifeng.com/a/20140611/12521461_0.shtml
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17家银行148亿资金受拖累 监管层曾预警青岛港骗贷模式
作者 : 丁 默 来源 ： 21世纪经济报道 时间 : 2014年06月13日 08:37:23
摘要某机构数据显示，青岛当地至少有17家中资银行卷入铜、氧化铝等有色金属融资业务，这17家银行包括中国进出口银行，工农中建交五大行，华夏、民生、兴业、招商、中信五家中型银行，还包括恒丰、齐鲁、日照、威海、潍坊等山东本地金融机构，再加上河北银行一家异地城商行。
中国青岛港不断发酵的有色金属融资骗局正在浮出水面。过去几年对铜融资领域广泛存在的重复质押、过度融资等游戏手法防患不够的当地银行业正处于坏账危机爆发的前夜。
6月12日，21世纪经济报道记者从青岛银行业某机构获悉，自5月底公安机关介入青岛港融资欺诈案开始，当地银行业迅速展开一轮排查。
某机构数据显示，青岛当地至少有17家中资银行卷入铜、氧化铝等有色金属融资业务，这17家银行包括中国进出口银行，工农中建交五大行，华夏、民生、兴业、招商、中信五家中型银行，还包括恒丰、齐鲁、日照、威海、潍坊等山东本地金融机构，再加上河北银行一家异地城商行。
知情人士透露，上述17家金融机构涉足青岛港有色金属贸易融资业务的融资额在148亿元上下，其中进出口银行单家就在40亿上下，多家大行涉及金额都在10亿上下。
“盖子终于揭开了。”青岛当地一位资深银行人士表示，各家银行对铜融资背后的影子银行链条心知肚明，“只有潮退之后，才知道谁在裸泳。”
在上述银行业人士看来，青岛或许是下一个“江浙”，只不过，银行体系坏账危机从钢贸融资转换成了铜、氧化铝等有色金属融资。
150亿是一个什么概念。21世纪经济报道从当地人民银行获得的数据显示，截至2014年1季度末，青岛市本外币各项贷款余额为9984.6亿，其中，制造业贷款余额为2285.3亿；150亿相当于当地金融机构全部贷款余额的1.5%，制造业贷款余额的6.5%。
青岛港口有色金属融资欺诈事件在金融机构引发的反响也在发散。下一步，银行势必将收紧融资信贷，彻查现有融资信贷的抵押品，这将进一步加剧坏账暴露进程。
铜融资等领域的猫腻并没有什么新鲜事。国内商业银行铜融资，普遍存在三种模式，其一，信用证模式，其融资路径是进出口企业通过境内银行开出的延期付款90－180天信用证，将境外现货铜进口到中国保税口岸，再将铜卖给贸易商。
但企业收到现货铜并转手卖出往往只需不到60天，这个时间差，对于企业而言，相当于进行了一次低成本短期融资。
除了信用证模式，铜融资还有仓单质押模式和融资平台模式。前者是将境外现货铜进口到中国保税口岸，注册保税库仓单再向银行申请仓单质押美元贷款，最终投资于高收益项目和资产，赚取利差；后者则需依赖另一实体主业。
上述三种模式彼此不互斥，信用证和仓单质押贷款往往连环使用，这使得铜融资成为一个巨大的影子银行黑洞。
“贸易商利用从银行获得的授信占压资金，并将融得的资金投向回报更高的房地产和地方政府融资平台，从而吹高了铁矿石融资、融资铜的泡沫。”据上述银行人士介绍，这恰是过去几年钢贸、有色金属过度融资的核心症结所在。
此前，银监会办公厅曾向贸易融资发达的沿海省市下发《关于开展进口铁矿石贸易融资情况快速调研的通知》。
早在4月底，银监会季度监管会议上，银监会就已警示，“钢贸行业的违规融资模式有被复制到铜、煤炭、铁矿石、大豆等商品贸易融资领域的迹象。”
大宗商品贸易融资风险首次与产能过剩行业、融资平台和房地产并列成为监管机构重点防范的信贷风险领域。
对于卷入青岛港有色金属融资骗局的外资银行，此前就有包括渣打银行在内的多家外资银行宣布叫停针对部分中国新客户的金属融资业务。
6月12日，接近当地外资银行的人士透露，外资银行正在积极防范其他案件发酵，预先排查其他客户。
当地多家中资银行也向记者表示，正在考虑通过法律诉讼渠道来保全资产。
http://www.zentrust.cn/yinxing/20140613/5977.html
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空手套白狼的生意还是不好做的
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这些只不过皮毛
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