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做大宗贸易必看：结构性贸易融资操作指南干货详解，推荐收藏 2015-03-02 国际贸易融资 国际贸易融资 国际贸易融资 [img][/img] 微信号 trading-finance功能介绍 关注贸易融资，信用证实务，大宗商品动态以及跨境金融，及时收取国际国内金融财经资讯，了解行业最新动态及发展趋势。(官网 www.rongmaotong.net)
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结构性贸易融资是金融机构发展的未来趋势，既然混业经营已经是发展趋势，那么混业模式怎么体现商品的优先级资金又体现社会的次级资金，就是现有的银行将期货、基金融合的过程。大宗商品融资形成了将来的社会融资资金，它降低了社会融资成本，可以为企业或制造业降低支付成本，同时可以帮助他提前囤货。为下游产生提前销售，核心企业提供各式各样的交易策略和保值策略。
演讲人：北京景和万物投资管理有限公司总经理王军
演讲全文：
王军：今天向大家报告的五个方面：一是大宗商品融资主要类型；二是大宗商品供应链融资模式；三是交易所平台金融和商品金融化；四是货权融资在非银行金融机构的发展前景；五是融资后风险与对冲。
一、大宗商品融资主要类型
我们每年进口出国22万亿，每年中国数量是50万亿，那么22万亿在保值领域的仓位有多少？万分之一不到。所以大量的仓口在大量的贸易商手中，（PPT图示）现在的图表是所有符合都在7%以上，实际上我更悲观一点实际上是6.5，而进出口增长是14%。在为中国贸易出口量仍然保持10%的增长，中国是制造业大国，我们需要大量的原材料进口，部分商品要出口，进出口领域就存在矛盾，包括上市公司。有1250家上市公司制造业成本超过60%，这是我们遇到的最大风险。
二是产业金融功臣摆在我们的面前，如果我们没有对风险做转移和对冲，那么产业金融基本上很难为继。中午和一个做化工的人沟通，化工产业只是他的一部分，更多是房地产、物流、地皮或者是地产的交易，那么对一个实业企业来说，它不仅仅是我们表面看到的产业金融，而是体现在利益模式，所以广大的分析师应该视野打开，你所做的研究不仅仅是产业或产业类金融，而是产业资产式金融。我们再看一下产业金融的基本产品，我们知道在进口模式上，有进出口做出的信用证模式，由信用证融资转移到国内生产商，可以由第二方或第三方支付产生融资，也可以用分销商，以大豆为例可以由产生的豆油包装以后再销售出去之后产生资金的基本毛利还银行的资金。产业链金融模式是现在大宗商品的重要模式，也是市场供应商瞬间增长和降低的主要方式，那么产业链金融使产业金融和社会资本混合，使银行、基金、债券、保险使大宗商品成为附着物。我们知道中国融资主要构成结构中一是人民币，占我们60%，第二是信托贷款，第三是外币贷款，第四是承兑汇票，也就是我们融资构成结构中银行贷款和人民币贷款是主要模式，而信用融资已经进入中国体系，换句话说中国制度对商业银行的制度缺失和组织化缺失，形成了套利差，我们看到的不管是ABCD，在国际上无论是汇丰还是其他，对它定位都是银行评估，这会和我们以后的调查研究分离，也就是说它不仅要做商品结构链，这是它主要的盈利模式。
我们看一下2013年主要地区的融资规模和统计，可以看出来最大规模是三个地方，浙江、广东、上海和北京，也就是融资规模最大的地区，体现了融资规模比重大，融资信用低，也就是说不管是供应量融资、商品采购融资，资金来源就是北上广深，这几个地区的资金融资是全国最低。
二、大宗商品的贸易链融资主要方式
由于大宗商品价格波动大，回避风险价格风险大，供应量大，所以易于分级和标准化，易于储存和运输。我们看贸，贸易的易上面是日，就是每天，下面是的贝是钱，就是日日夜夜产生的交易就是贸易，也就是说贸易是附着到商品、资产做整体的度量，所以经销黄金和铁矿石的时候，并非只是本身商品，而是附着货币本身的信息。货币本身就是商品，我们从香港和美国开信用证的时候，是经营美国到美元的货币，进口到中国之后，获得了套利差，我们经营了货币，所以产生了跨境之间的套息，作为一个大宗商品的外资就可以轻松获得1.5的收益，同时在现货价格低于3到5的价格取消，因为汇率已经补贴的利润，所以现货价格比期货还要便宜，这就是主要的运作利润来源。
第二是货物以货权为核心，货权的权，在古代权的意思是平衡，是一种均值，也就是商品交易过程中会产生交易的流转，在贸易过程中为了确立商品的资产，就要产生贷款、销售等，比如说我这个企业特别烂，我经营铜，但铜是我的，银行是无法带看的，因为你没有记录，但因为有这样的资产，就可以抵押给银行，银行打折融资给你，恰恰是这种打折的融资使螺纹钢实现了三次到四次的融资。每年进口的商品螺纹钢商品利润，连续两年的暴跌，造成了二次三次抵押过程的商品跌了40%，所以使螺纹钢的贸易商损失严重，我估算大概有50%的贸易商退出螺纹钢市场，大豆有一万多的贸易商只有五千多的贸易商，十几年的利润一年就亏光了。
第三是产品的组合，我们要对每一个方案进行缓释或转移，从大宗商品的交易结构来看，交易所金融和产业链金融实现了大幅度融合，我们知道任何一个商品在跨区域都会产生生铁水，这就产生了运费差，从杭州运输到新疆，就有很多的运费，如果同样的商品在成都可以形成一个区块，就可以在成都或者重庆形成交易平台，源源不断的商品转移到西南地区，从而辐射到新疆，转移了资产就会形成以地域性为平台的电子商务平台，或供应量为主的交易平台，这就是现在大豆上有很多省一级的现货交易市场一样，主要体现在资产比较丰富的地区。
第四是交易所金融产品融资。结构性贸易融资是金融机构发展的未来趋势，我们和很多商业银行的总有沟通，既然混业经营已经是发展趋势，那么混业模式怎么体现商品的优先级资金又体现社会的次级资金，就是现有的银行将期货、基金融合的过程。我们知道大宗商品在价值体系产生了几个模式，第一个是供应商模式，这是常规的企业，比如说我从国外把大豆搬到国内，铜从智利搬到国内，最后销售产生了铜了电解铜，这个里面大量的企业是为同质化的加工费用生存，在生存过程中并没有产生议价，或者为上下游产业提供附加服务，那么同质化很快就被并平，那么在价值链发生重大转变，就是使原来的供应环节、生产环节、销售环节产生环节价值，也就是说在供应链环节上能够提供为上游充分典价，能够在外盘和内盘使供应链环节产生价值，比如说加工大豆毛利润100，但本身价值采购过程中是30，这样就使外部产生的单品价值。我们知道现在全球布置情况下，中国只是制造工厂，大部分企业到中国来是看中中国的人口红利、政策红利甚至是组织比例，那么必须在价值环节内部形成优势和内部架构的重建，使劳动力成本、管理成本和人员成本降低，从而使内部价值降低产生价值创新。第三是销售环节，在销售环节中是体现快速回款，快速流转，使商品快速到消费者手中，这也是目前互联网零售环节创新的部分，也就是说它在零售环节直接和客户见面形成了批发和零售价差，这个是互联网金融商品创新的模式。我们就看出将来商品领域就产生了商品现货市场，然后形成区域商品市场，由集中交易平白，比如说西南、华南、华东、华北形成的区域交易平台，由这个交易平台形成的期货相关的交易平台，逐渐对接到国际市场的商品OTC和商品交易所平台，最后形成了区域金融体现。
那么我们现在的制造业，第一种向上延伸，产生价值链，比如说从上游集中采购，形成的采购价或者团购地。第二在中游环节使产业环节产生价值利润，第三在区域环节迅速占领市场，这就是大宗商品价值链发生深刻割据的本质。
三、大宗商品贸易金融平台融资
我们天天讨论定价权，我们大宗商品在结构贸易和贸易中间，虽然是交易大国、采购大国，但从来没有定价权。为什么？因为我们所形成的交易所平台金融在世界金融交易结构上非常低小，我们占全球化比重很低，而美国交易市场已经占垄断地位，所以全球的交易资金、产业链、对冲基金、商业、商品、对冲基金都在它的平台上交易，为什么现在很多定价不认，中国铁矿石进口是12亿吨，1亿的定价怎么能代表12亿的定价权？而我们交易所金融正在发展过程中，也就是说商品交易所金融和交易所金融实行了互换，前段时间也大宗商品去收购一些省市级的交易平台产生OTC，因为被政策所遏制，也就是说在交易所并购环节上出现了政治斗争。第二在商品指数基金和商品结算金融这方面也遇到了瓶颈，比如是结算行、结算金融结构也遇到了重大瓶颈，是在省一级还是在OTC也出现了交易金融的瓶颈，金融平台和区域金融形成了混乱，人们都为这个利益去追逐，大宗商品交易市场已经被金融化。
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代开信用证，不用保证金的模式，现在不少客人不接受啊，因为只是代开，委托人还要当开证人。
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