加拿大外贸
贸易融资分很多环节，我这里属于 代开国内和国际信用证，0保证金。但是实际上，2016年的贸易融资的其他环节，也发生了很大变化。
今天跟大家分享一下，2016年，国内精彩纷呈的贸易融资的变化。
2016年的中国贸易金融，国内领域精彩纷呈，票据类始于2015年末的票据新规的强烈狙击需要找寻全新的业务模式，结于2016年底的票交所隆重登场，国内证及其福费廷二级市场得益于5月份的国内证新法一路昂扬向上，吹响了国内贸易融资的国内证新时代的号角，保理则因陈年旧账拖累，并受到票据和国内证的严重挤压不得不去寻找新机会，清淡至极，波澜不惊，偶尔也会泛起几朵浪花——商业保理、反向保理[1]、中长期保理。国际领域,在年初的“股汇双跌”下开场，在年末的“人无贬基[2]”下收场，与人民币相对美元的贬值同步，整体全面下滑，跨境资本项目则独领风骚。经过几年的洗礼，市场上做存货融资的银行，所剩无几，个别依赖于存货融资来发展公司信贷业务的银行，不得不做存货融资，主要是在物联网[3]方向上探索，极富工匠精神，可圈可点。
此外，2016年11月22日，最高院颁布独立保函司法解释——《关于审理独立保函纠纷案件若干问题的规定》，无疑具有里程碑意义。
一、从“平安银行地震”说起
2016年中国贸易金融领域最具有风向标意义的事件是什么？有人说是票交所[4]，因为它即将开创票据融资的全新时代。有人说是国内证，因为它正在开创国内证的第三个历史发展阶段。有人说是人民币汇率形势，因为它改变了人民币国际化的节奏。有人说是年底小钱荒，因为它改变了明年利率形势的判断。有人说是经济L形走势[5]，因为它影响到明年信贷资产的投放。不一而足。我们认为这些都不是，因为这些事件都只是贸易金融行业外部环境的变化，一些属于政策因素，一些属于市场因素。外因还需要通过内因起作用。这些事件还没有真正深入行业内部，因为只有内部因素才最终决定着行业发展趋势。
那会是什么事件呢？我们觉得，如果在贸易金融行业发展趋势去看，2016年10月13日“平安银行高层地震[6]”，是个风向标意义的事件。
贸易金融的核心业务是贸易融资。概而言之，做贸易金融就是一边找资产，一边找资金。如保理，一边是在寻找高质量的应收账款，一边是在寻找低成本的资金来源。又比如保理资产证券化[7]，一边是在为资本市场寻找高质量的保理资产，一边是在为应收账款寻找低成本的资本市场变现渠道。贸易金融，一头搭着贸易，一头搭着金融。完整地说，做贸易金融业务，就是一边基于贸易背景做资产，一边基于金融工具做资金。这就是贸易金融发展的双重逻辑。
银行做贸易金融的人，通常有两拨：一拨人来自国际业务部，一拨人来自公司业务部。因为贸易、融资、贸易融资都是市场的产物。在计划经济时代，企业和银行的国内业务几乎全是计划，只有国际贸易和国际业务由于面对国际市场环境，才需要贸易融资，所以，早期只有国际贸易融资，没有国内贸易融资。当十年前出现贸易金融的概念时，国际业务部很自然地改头换面，贸易金融部应运而生。国际业务部的人通常擅长单证审核和合规风控。对于同一家企业而言，贸易融资的需求多了，流贷的需求就会减少。不管是贸易融资，还是流贷，都属于公司信贷，贸易融资需要信贷审核和客户挖掘。信贷审核和客户挖掘，谁最擅长？当然是公司业务部。所以，很自然地，贸易金融部便有一部分人来自于公司业务部。实际上，国际业务部的人做单证是在设计产品组合，通过金融工具寻找低廉资金，而公司业务部的人做信贷是在关注信贷审查，通过贸易背景寻找优质资产。于是，贸易金融领域就形成两个流派：擅长做产品的称为“产品流派”，擅长做信审的称为“风控流派”。
当今市场，贸易金融谁做得好？贸易金融做得最好的，不是国有五大行，也不是中小银行，而是股份制银行。产品流派的代表，股份制第一梯队M银行当仁不让。风控流派的代表，则非早期的深发展莫属。八仙过海，各显神通。毫无疑问，产品流派在经济上行期将占尽风光，因为它总能通过各种金融工具找到最好的资金，然而，由于思维惯性的作用，一不小心容易玩过头，不太重视信贷审核，一旦经济下行就会饱尝苦头。而风控流派，在经济上行期将屡屡丧失良机，因为它总是比照着流贷，要求贸易融资自偿性才会过审，然而，在经济上行期有没有自偿性无足轻重，因为几乎不会出风险。所以，在自2002年至2012年的所谓中国银行业“黄金十年”中，股份制M银行的贸易金融玩得风生水起，产品创新引领行业潮流，而在“黄金十年”中后期直至今日的经济下行期，则难免出风险。在他们眼里，哪里可以找到贸易背景，哪里就可以有贸易融资，所以，就有做不完的业务。而曾经股份制银行第一梯队、供应链金融第一行的深发展，因为局限于自偿性贸易融资，则在“黄金十年”中沦落到灰飞烟灭的地步。在他们眼里，除了自偿性贸易融资，就没有什么贸易融资，所以，很多业务就做不了。待到“黄金十年”中后期经济开始下行，平安银行并购深发展，看着原来同在第一梯队的股份制M银行的风风火火，醒悟过来，便毫不犹豫引进了股份制M银行高管团队，2012年9月21日行长和董事长同时换任，重用产品流派，边缘化了原深发展供应链金融团队，的确实现了逆势扩张。然而为时已晚，过犹不及，四年之后庞大资产规模和不良资产频发同在。市场是残酷的，也是无情的。这就有了2016年的一波又一波的“平安地震”，原股份制M银行高管团队陆续出局，直至10月13日行长、董事长双双离职。震后，原深发展高管团队重新获得重用。显然，风控流派又占了上风。
产品流派和风控流派，各取所需，各有所长，都是时代的产物。当然，做贸易金融，产品和风控，资金和资产，两手抓两手都要硬才是王道。在此前提之下，才谈得上因人而异，因时而异，因地制宜，才能挥洒自如，游刃有余。
二、贸易金融三十年发展历程
回顾中国贸易金融三十年发展史，实际上经历了从做资产到做资金，再做资产到再做资金的螺旋式前进过程。
1994年浮动汇率制度和银行结售汇制度的实施，1995年《票据法》的出台和1998年票据利率浮动的开启，这些无疑是贸易金融领域里程碑意义的阶段性起点。在那之前，银行还都是专业银行，对外贸易还都是专营贸易，国内经济还主要是计划经济，贸易金融的核心工具——贸易融资，还主要局限于国际贸易融资，几乎没有国内贸易融资，观念比较传统，业务也比较传统，注重做资产，注重自偿性贸易融资。
在那之后，国际贸易融资和国内贸易融资几乎同步发力，转向注重做资金，催生非自偿性贸易融资，包括财资类贸易融资[8]和通道类贸易融资[9]，前者得益于跨境结售汇需求的松绑，后者得益于流贷票据化需求的膨胀。那时，票据因贴现和再贴现的套利改变了票据利率的定价方式，工行河南华信资金市场和工行河南华信支行[10]因此赚得盆满钵满。那时，银行国际业务部是好部门，门庭若市，趋之若鹜，曾经传说当年一家银行的员工福利，90%可以靠国际业务部创收。
2000年前后再做资产。经历了1997-1998年东南亚金融危机的洗礼，贸易融资业务暴露出来许许多多的假报关单和不良资产，引发银行业的深刻反思。贸易融资出现紧急刹车，98年海关推出进出口报关单联网核查系统，2001年央行在实践中明确增值税发票是贸易背景判断标准，强调贸易背景真实性。多家银行在强调贸易背景真实性的基础上，在货押融资上做了探索，回到注重做资产，做自偿性贸易融资，1999年深发展开创了供应链金融的品牌，2000年广发银行推出了物流银行的模式。显然，“风控流派”占了上风。
同一个时间，2000年11月9日，中国工商银行在上海设立票据营业部，这是全行业第一家全国性票据专营机构，这意味着票据融资做资金的专营模式的同步发展。当然了，此时的贸易融资产品还是太传统太单一了。国内贸易融资局限于票据贴现，国际贸易融资局限于信用证押汇和打包贷款。
沉寂了一段时间之后，随着中国入世后的经济快速上行和企业信贷普遍饥渴，国际国内贸易融资产品如雨后春笋般遍地开花。2000年前后，号称唯一中国原创的国际贸易融资产品——海外代付出现。2002年爆发的南京爱立信倒戈事件[11]，深深地刺痛了中资银行业的神经，南京爱立信公司申请把一大笔应收账款出表融资，叙做卖断型保理，没有一家中资银行可以接。因为中资银行只有追索型保理，而卖断型保理产品还没有研发出来。自那以后，中资银行加大保理产品研发和市场推广。2007年前后，国内有一家股份制银行得风气之先，看到了国内证的商机，从此国内证开始发展。2008年国际金融危机，中国出台了4万亿元的救市计划，企业信贷需求再次膨胀，票据融资出现了河南农村信用证模式，可以避开信贷规模，从而突飞猛进。2010年票据新规的出台打压了票据融资，这也造就了下半年国内证业务的井喷，2011年国内保理业务一跃成为全球第一，同时当年出现盛行至今的票据买入返售业务[12]。国际领域，2009年跨境人民币政策落地，2010年下半年市场启动，之后，业务量不断翻番，模式层出不穷，蔚为壮观。至此，中国贸易金融领域的各种产品基本出齐了。想得明白，接触得早的银行和企业，双方皆大欢喜，赚得盆满钵满，数钱数到手软。2012年应该是中国银行业“黄金十年”的历史顶点，按照股份制M银行当年的行长的说法，赚钱赚到“不好意思说”！显然，这是“产品流派”的天下。
到了中后期，在银行赚钱赚得正高兴的时候，注重自偿性的“风控流派”已经没有什么市场。供应链金融和大宗商品融资，受到“产品流派”的严重冲击，不是被边缘化，就是在被边缘化的路上。因为“产品流派”来钱容易还省事，不控制自偿性资产也没看见出什么风险。而“风控流派”合格的自偿性资产少，挣钱少，还需要实时控制鸡毛蒜皮的大大小小的应收账款和时时干重体力活去荒郊野地里监管存货，还容易出纰漏。
当然，全行业都在谈论产品的时候，风控就容易走样。比如，总行管理办法和操作规程中要求贸易融资自偿性，分支行提交上来的材料也有模有样表明自偿性，实际上，只是纸面上的自偿性，而没有把自偿性落到实处。那不是自欺欺人嘛！出来混总是要还的，2012年前后爆发的长三角钢贸案[13]和2014年6月1日爆发的青岛港事件[14]，告诉我们，自欺欺人的风控蒙得了一时，蒙不了一世。遗憾的是，“风控流派”因此成为假风控的替罪羔羊。上面的人总是会说：批出去的是有自偿性，结果自偿性去哪儿了？“风控流派”百口莫辨。业内还是有明白人。分支行报上来的贸易融资，告诉你就是没有自偿性，总行看着办吧，总行批我就做，不批我就不做。哈哈，这是用做产品的玩法，这是明智的“风控流派”的玩法。
然而，“产品流派”的神话也会被击穿，因为它不是万能的。当市场资金没有行情的时候，当监管政策没有余地的时候，做产品已经挣不了几个钱了，“产品流派”就会自动退潮而去。
欢迎大家多多交流，找出合适的贸易融资新方式！！！
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说得很好，感谢分享，学习了
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