在加拿大
作为加拿大最大的主要银行之一,蒙特利尔银行新发布的客户报告中警告称,加拿大的房地产价值正在被严重高估,其中 2022 年第一季度的房市价值被高估了 76%。
从历史长期来看,房价对于实际工资增长和利率上涨只会有少量的溢价。然而,现阶段加拿大正在面临过去 40 年来最大的价值变差,因此 BMO 预测加拿大的房地产市场将会迎来重大调整。预计这一过程将贯穿今年剩余时间到整个 2023 年。
BMO 报告指出,自从 1980 年以来,房价以每年 3% 的实际速度上涨,这大致与经过通胀调整之后的工资增长和利率变化保持一致。
然而,现阶段,加拿大的房屋价值与实际发生了严重的偏差,这正是房市泡沫的一种体现。
BMO 向客户表示,过去 2 年的时间里,房价已经比实际常规的趋势上涨了 38%,远远超出基础的轨迹,这种严重的轨迹偏离被视为房屋价值的高估,被经济学家认为是难以持续的高估。
至少在过去的 40 年时间里,加拿大从未见到如此大的价值偏差。
BMO 警告称,从全国来看,大部分地区都出现了这种房屋价值被高估的泡沫式增长。然而,安省的南部是极端中的极端。
截止到 2022 年第一季度,安省房价比正常趋势高出 55.4%。其中,安省南部的多伦多(高估 41%)以及郊区——距离多伦多 1-2 小时车程的区域被高估 76.2%,此外原来一些度假屋区域也高估 63.6%,都成为十分严峻的房市泡沫所在地。
相比之下,加拿大其他区域也有偏离常规的泡沫式增长,令人意外的是 BC 的高估部分只有 21.4%,相比安省、大西洋地区(高估 34.7%)、魁省(32.6%)都还更温和。此外,曼省的房屋价值被高估 12.3%表现更好。
全国还有一小部分区域是房屋价值被低估的,包括萨省(低估 3.4%)阿省(低估 5%),虽然相比过去都有一定程度的上升,但这写区域房市矫正的需求并不明显。
BMO 向投资者解释称,加拿大房地产价格正在迅速矫正调整中,许多曾经过度热门的区域如今房价已经下降了 20%。BMO 的研究预测这种矫正的趋势将持续到 2023 年的大部分时间,由市场消化的借贷成本的急剧增长、更广泛的经济放缓也都将对房地产市场需求带来压力。
另一份研究来自凯投宏观(Capital Economics)的研究指出,目前包括加拿大在内的全球主要经济体的房地产市场降温,都是来自于各大央行的加息的推动。
为了遏制高通胀水平,各大央行采取加息的态度预计将会继续持续数月,不过凯投宏观认为,一旦各大央行看到通胀得以控制,首先将会考虑降息。
按照他们的预测,高利率的顶峰将会在 2023 年内完成,随后将会有所下降。而房市的这波低谷可能也将在 2023 年内调整到位。
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