在加拿大
统计局今天（10月25日）公布9月份通胀CPI数据，结果显示，尽管油价下跌，但加拿大 9 月份的通胀率仍强于预期，特别三大核心通胀指标没有变化，潜在压力加大可能会使加拿大央行继续积极加息，市场预测，下周三央行有60%机会加息75基点。
加拿大统计局周三的报告称，消费者价格指数CPI比一年前上涨了 6.9%，虽然连续第三个月下降，但高于经济学家预测的 6.7%。如果按月比较， 9 月份CPI月环比上涨 0.1%，也差过预期的下跌 0.1%。
图：加拿大（红）与美国（蓝）的通胀走势比较统计局表示，超市食品价格在9月份增长了 11.4%，这是自 1981 年 8 月以来食品杂货账单增长最快的速度。
这个数字意味着食品通胀率几乎是总体通胀率的两倍，食品通胀现在已经连续 10 个月高于总体通胀率。汽油价格是今年早些时候通货膨胀的主要因素，现在已经连续三个月下跌，油价仍然比一年前平均高出 13%，但在 9 月份下降了超过 7% 。食品和能源价格总是波动的，这就是为什么数据机构将其从数据中剔除以计算所谓的核心通胀，以便更好地了解整体经济中的潜在价格压力。
但是，统计局今天公布的数据显示，所谓的核心通胀仍然处于高位。加拿大央行三项核心指标的平均值为 5.3%，9月份CPI的三个核心指标与 8 月份一模一样，完全没有下降迹象。
本月核心利率保持在 5.3% 不变，这是一个令人不安的迹象，表明尽管加拿大央行一直在积极加息以控制通胀，但通胀开始变得根深蒂固。TD道明银行经济学家莱斯利·普雷斯顿 （Leslie Preston） 在谈到数据时表示：“总体通胀在 9 月朝着正确的方向迈出了一小步，这很好，但核心通胀指标中的潜在通胀压力没有降温的迹象。”该失望的通胀数据导致交易员将赌注转向下周更大幅度的加息，目前市场预计加拿大央行10月26日加息 75 个基点的可能性为 60%。这将使隔夜拆息的政策利率达到 4%，将是自 2008 年初以来的最高水平。
BMO银行首席经济学家 Doug Porter 在给投资者的一份报告中说：“潜在的通胀率仍然非常持久和顽固，长时间会保持在 5% 以上。”“结合加拿大央行最近的强硬鹰派言论、加元疲软以及美联储在下一次加息 75 个基点的可能性很大，我们现在预计加拿大下周将加息 75 个基点。”
“央行的核心通胀指标在 9 月份没有变化，但鉴于我们预计由于更有利的基数效应而下降，这可能会增加下周再次加息 75 个基点的可能性，尤其是当家庭近期通胀预期已经进一步上升。”“加拿大央行行长 Tiff Macklem 也警告我们消费者通胀预期上升，而本周的数据显示 9 月份明显对利率敏感的建筑行业的新屋开工率飙升，本周的数据让我们认为银行可能会在下周继续加息 75 个基点，而不是下调至 50 个基点。”
失望的通胀数据让债券市场也疲软，截至周三上午 9 点 06 分，加拿大两年期债券收益率为 4.125%，比CPI公布前高出近 7 个基点，五年期和十年期国债收益率也有所上升。由于期望下周会再次大幅加息，加元走强，收复早盘跌幅，报每美元兑 1.377 加元。加拿大央行副行长卡罗琳·罗杰斯（Carolyn Rogers）本周一在多伦多举行的一个活动中表示，银行监管机构需要保持警惕。6park.com
副行长说：“像我们在英国看到的那种冲击，你可能会从行业参与者那里得到的反应是，这是一个非常极端的尾部风险（tail-risk）事件，在这么短的时间内发生如此大的变化是非常极端的。”
“但如果我们在过去两年中学到了一件事，那就是那些尾部风险事件，那些千年一遇的事件，但现在似乎每三年发生一次。因此，我们必须在这种环境下采取更多积极主动和防御性的立场，才能对这些问题更加活跃。”
罗杰斯女士说，当今金融体系的脆弱性与 COVID-19 大流行之前的脆弱性非常相似：即高债务，包括家庭、企业和政府的高水平债务。
她说，随着人们还清债务并存钱，许多家庭的资产负债表实际上在大流行期间有所改善。
但是，副行长警告那些为了进入过热的房地产市场而背负大量浮动利率债务的人可能处于危险之中。
央行下周再次加息后，这部分刚高价买房子的新房主估计危险了。
“在较低的利率下，高水平的债务更容易维持。因此，随着利率上升以对抗通货膨胀，这些债务水平肯定会表现为金融不稳定，”她说。如果央行下周真的加息0.75%只这样，各大银行的房贷利率Prime将相应调高到6.2%以上，预计很多签了浮动利率的房主将会达到触发利率（trigger rate）了。而今年年初高位入市的房主就最惨了。
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