在加拿大
总算要熬出头了！
今年加拿大央行七次加息，基础利率直接飙升到4.25%，不知道有多少背着房贷的朋友每个月一顿还贷操作下来，心和钱包都是空空的。而就在12月12日，加拿大央行行长Tiff Macklem在年中讲话中放出了好消息：激进的加息周期可能要到头啦！
加拿大央行行长暗示或停止加息
在央行的年中讲话中，行长Macklem申明，目前央行已进入货币政策的新阶段。在多番加息利率持续走高后，央行的考虑已经从“下一次该加多少”转变成了“下次还要不要加息”。Globe and Mail分析称，这意味着最早明年1月，央行可能会采取暂停加息的政策。
Macklem在活动中的讲话释放出了积极的信号：“如果加息过多，我们可能还没达到降回2%的通胀目标，就直接走向了不必要的经济衰退。”
这句话作为央行接下来行动的风向标，很可能表明大幅加息已经结束，目前银行对于暂停加息的政策保持了开放态度。
（图片来源：Globe and Mail）
然而在这场讲话中，这位强硬的行长同时还表达了央行对通胀率过高的隐忧。Macklem又爆出了另一种可能性：“如果我们加息加得不够多，通胀肯定要居高不下，届时加拿大家庭和企业发现物价飞涨，通胀远高于预计将产生更大的风险。”
这就是说，尽管本次讲话释放了一定的积极信号，但在通胀率没有恢复正常、经济数据没有改善前，加拿大央行仍将保留加息的手段。
喜忧参半的加国经济
看到这里，可能有读者会忍不住发问：那现在加拿大的通胀率到底改善了多少？利率又是个什么水平？Macklem行长的考虑究竟有没有道理？
10月的最新数据显示，加拿大通胀率是6.9%，比央行预计的2%要高出三倍。今年央行第一次加息后的几个月内，通胀率不仅没降，反而逐步从5.7%增长到6月的8.1%。仅从数据上看，加息的作用似乎不怎么显著。
（历年加拿大通胀率数据 图片来源：Rateinflation.com）
而如今高利率造成的暴击对消费者来说却是实打实的：如今加拿大基础利率是4.25%，是自2008年全球次贷危机以来的最高水平。加息首当其冲的就是脆弱的房地产和汽车行业，高利率积压贷款者的支出，甚至可能造成通货紧缩的风险。
至于第三季度的经济数据也令人喜忧参半，通胀的确在下降，但其受负面影响的行业范围也在逐步扩大。加拿大上季度经济增长加快，远超银行预期，但有迹象表明，加息也隐隐有“扯后腿”的隐患。
难道说，加息并没有什么效果，副作用反而明显？对此，加拿大央行行长Macklem解释道：“加息的效果具有滞后性。高利率正在努力重新平衡经济……通胀会下降……调整并不容易，但恢复价格稳定是我们为改善加拿大人的经济和金融福祉所能做的最重要的事情。”
总而言之，Macklem预计在不久的未来，加息的效果将逐步显现，到经济正常为止，加息货币政策将彻底结束。在那之前，未来几年还存在着不确定性。但从“加多少”到“还加吗”，央行的态度转变或将给背负贷款的人们些许安慰。
美联储释放“转向”信号
加拿大央行还在骑墙，称要观望经济数据才能决定1月是否加息。美联储也将迎来本年内最后一次货币政策会议。在今年的收紧货币行动上，加拿大持续紧跟甚至抢跑美国“大哥”，或许美联储的态度转向也能给加拿大一些参考意义。
在11月的货币政策会议上，与会人员达成了共识，同意将尽快放缓加息脚步。美联储主席鲍威尔明确表示，自12月起，美联储将缩小加息幅度。
在谈到美联储是否还要继续“鹰派”加息政策时，鲍威尔的态度也从此前的一贯强硬坚持加息，变得暧昧起来。他表示，恢复通胀还有“很长的路要走”，但目前利率接近“可抑制通胀的水平”，美联储此时选放慢加息速度“相当合理”。
另一方面，美国劳动部12月13日公布的一份报告则给予了“鸽派”官员推动降低加息幅度甚至降息的有利支持。
美国11月消费者指数（CPI）数据出现了过去一年多以来的最小月度涨幅，为7.2%（除食品和能源外），低于经济学家此前预期。而股市交易定盘价也暗示年度总体CPI将在12月进一步下滑至6.6%。
（图片来源：BNN Bloomberg）
美国彭博经济研究所学者Anna Wong 和 Eliza Winger认为，11月的CPI数据是一个好消息。与此同时，住房等其他方面表现疲软的经济报告会促使美联储内外越来越多的人呼吁停止加息，这些都给了“鸽派”官员有力的支持。
业界预测，假定明年2月美联储计划加息50个点，那么鸽派很可能以这几个月的数据来要求降幅，最多只加到25个点。
虽然通胀数据正朝着正确的方向发展，但美联储官员强调，他们希望在大幅改变路线之前看到更多的正面月度报告。这意味着，美联储内强硬的“鹰派”短时间内可能不会放弃加息政策。
“今天的数据使美联储更容易在 2 月的会议上将加息步伐降至 25 个点，但它可能不会对美联储的抵御通胀计划产生太大影响，”德意志银行经济学家Brett Ryan认为，“放宽金融条件与他们实现供需平衡的目标背道而驰。官员们可能会坚持货币政策。”
美加两国在释放积极信号的同时，对未来的经济走势同样暗示了不确定性。不知道大家认为加息是否还能持续呢？
参考链接：https://www.cbc.ca/news/business/tiff-macklem-speech-1.6683149
https://www.theglobeandmail.com/business/article-macklem-speech-bank-of-canada-inflation/
https://halifax.citynews.ca/national-business/a-slowdown-in-us-inflation-eases-some-pressure-on-households-6237418
https://www.bnnbloomberg.ca/inflation-data-gives-fed-doves-stronger-hand-for-rate-hike-downshift-1.1858703
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