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腾讯科技讯（马乔）北京时间6月28日消息，据国外媒体报道，周一MarketWatch专栏作家约翰-辛奈尔(John Shinal)撰文指出，随着Groupon进行IPO(首次公开招股)日期的日益临近，科技产业投资者对该公司抱有的最大问题是，Groupon如何在快速增长的网络团购市场保持住领先地位，以及Groupon在这一市场能获得什么样的利润率。以下为文章全文：
领先地位短期不可动摇
目前，我个人对上述问题给出的答案是：鉴于Groupon为发展业务已经进行了大量投资，该公司的市场领先地位在短期内是不可动摇的。但如果放眼于两三年之后，Groupon的前景将存在一些变数。Groupon有可能遭遇包括BuyWithMe和LivingSocial在内的其他团购网站的强有力挑战，而一些财大气粗的互联网公司也有可能对Groupon构成威胁。
在盈利能力方面，Groupon的前景也同样并不明朗，而这与时间长短无关。在一个充满竞争的市场中，实体商家会希望能够从Groupon手中得到更多的营收分成。尽管这并不一定会成为既定事实，而且也可能不会影响到Groupon的市场地位，但却会给Groupon的利润率带来压力。而Groupon尚未找到一种可以同时实现营收增长和业绩盈利的方式。
毫无疑问，Groupon介入了一个正在呈现爆炸式增长的市场。在S-1文件中，Groupon自称是全球有史以来在营收和员工人数两方面增长最快的公司。
Groupon人力资源部副总裁丹-杰瑟普(Dan Jessup)去年9月表示，Groupon当时的全球员工总数为2000人，远高于2009年年中的50人。而根据S-1文件，Groupon目前的员工总数超过7000人。这意味着在两年内，Groupon员工数增长了约140倍。
增长性投资影响盈利
Groupon的员工数正快速增长，而互联网营销成本也在快速上升。正如Groupon 创始人兼CEO安德鲁-梅森(Andrew Mason)在S-1文件中提到的：“过去，我们为了增长而投资，而恰恰是这些投资将公司预期中的季度盈利变成了巨额亏损。”
很明显，Groupon的预期并没有成为现实：Groupon的季度财报显示，在截至3月31日的季度里，该公司的盈利状况可一点都不健康。尽管该季营收增长至6.447亿美元，但由于将大部分营收都用于再投资以获得更高的业绩增长，Groupon的盈利情况不佳，亏损了1.465亿美元。
Groupon的S-1文件使人不禁联想到Salesforce在2004年上市时的情景，当时Salesforce引起了类似的争议。该公司也曾在IPO文件中表示：如果我们想盈利，我们就能够做到这一点。但目前我们选择将资金投入到大规模的营销和招聘之中，以确保未来的增长。Salesforce随后确实成为一家能够实现连续盈利的公司。然而，直到2年甚至4年之后，Salesforce的股价才恢复到IPO之后的水平。
换句话说，Salesforce CEO马克-贝尼奥夫(Marc Benioff)花费了很长时间才向投资者证明，Salesforce选择的业务模式是盈利的。而且，Salesforce在IPO时已经实现了小幅盈利，而并不是处于亏损的状态。
网络团购门槛低
很多对Groupon持怀疑态度的人指出，网络团购市场的进入门槛较低。对于谷歌和Facebook等互联网巨头来说，情况确实如此。这些网站每日有上亿的用户，同时掌握了大量用户数据，包括他们的基本信息、生活方式和购物喜好等。
谷歌已经开始测试一款名为Google Offers的团购服务，该服务被很多业内人士视为Groupon的潜在杀手。谷歌持有的巨额现金和人才储备有可能对Groupon的未来盈利构成威胁，尤其是目前的Groupon并不盈利，而负利润率进一步压缩了Groupon的后退空间。
如果此前媒体关于Groupon拒绝了谷歌60亿美元收购要约的诸多报道属实的话，那么谷歌很可能将全力向Groupon发起挑战，因为谷歌的亿万富翁高管们并不喜欢被泼冷水。
然而，尽管进入在线团购市场比较容易，但这并不意味着谷歌可以轻易地在这一市场获得控制权。
非核心业务差强人意
在除核心搜索业务以外的其他领域，谷歌的表现有好有坏。即使在一些市场开发出了具有领先技术的产品，比如Android操作系统，但谷歌并未从中获得大量利润。谷歌也在想方设法地从YouTube以及YouTube每月数十亿浏览用户中盈利，但并未取得太大进展。谷歌此前为收购YouTube花费了16.5亿美元。
在另外一些领域，谷歌的表现更为糟糕。数年前，谷歌曾试图进军在线医疗数据业务，结果引发了业内人士对隐私问题的极大忧虑。然而不久前，谷歌表示将放弃Google Health。谷歌还曾在美国推出帮助人们提高能源使用效率的服务PowerMeter，但被人形容为“痴人说梦”。谷歌开发的其他一些产品也陆续遭遇失败，包括在线协作工具Google Wave，以及名为Google Lively的虚拟社交网络等。
这或许也是去年年底谷歌高管决定通过收购Groupon来更好地进入团购市场，而不是自己开发的团购产品的原因。
谷歌非直接威胁
因此，外界对于谷歌能否在Groupon开展业务的43个国家击败Groupon并没抱有太多信心。大规模率先占领市场的业务规模正是Groupon当前的主要竞争优势之一。任何希望通过效仿Groupon的做法开展网络团购业务的公司可能都要投入10亿美元或者更多资金来用于招聘销售人员、与本地商户建立合作关系等，与Groupon的支出情况相当。
一旦谷歌预见到Google Offers会和Groupon一样在推出后同样会面临亏损局面的话，谷歌CEO拉里-佩奇(Larry Page)是否愿意对Google Offers进行如此巨大的投入？而如果谷歌运用其在搜索引擎领域的巨大影响力来排挤相似市场中的初创企业，目前仍在调查谷歌的美国和欧洲反垄断监管部门是否会对该公司转变态度呢？
这两个问题的答案很可能都是否定的。这也是为什么我认为Facebook或其他拥有社交网络平台的公司进军网络团购市场给Groupon带来的威胁将比谷歌要大很多的原因。尤其考虑到许多互联网用户已经将网络优惠券视为社交网络应当提供的服务之一。
评论
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