在加拿大
上周五，美国硅谷银行光速倒闭，余震波及全球金融体系。但是对于在加息压力下沉寂已久的房地产市场来说，这却很可能是一场及时雨。
《环球邮报》发表观点文章说，一段时间以来，金融体系的危机并非无迹可寻。几天前，美国硅谷银行突然遭遇挤兑随即倒闭，让这种危机再也无法隐藏。
在消化了这一系列令人眼花缭乱的消息之后，债券市场对央行未来的利率走势进行了戏剧性的重新评估，债券收益率跳水，降息预期急剧升温。
固定利率下降窗口期
对金融体系稳定性的担忧和恐惧使大量资金涌入政府发行的债券。周一开始，债券价格飙升的同时收益率下降。因为固定利率房贷的成本在很大程度上与债券收益率挂钩，这对于广大房奴，特别是面临续贷的房主，以及需要获得贷款的潜在买家而言，真是难得的好消息。
在加拿大，债券利率是衡量房贷利率的重要指标，特别是五年期债券，因为其收益率与最受欢迎的五年期房贷固定利率直接挂钩。而继周五下跌0.139点之后，昨天五年期政府债券收益率下跌0.38点，收于2.898%，创下了25年以来加拿大五年期国债收益率的最大跌幅。
总部位于多伦多的数字抵押贷款机构 Pineapple 的首席执行官 Shubha Dasgupta 表示，对于购买或者即将续订固定利率房贷的人来说，贷方在未来一周给出的报价就很可能会出现折扣。
虽然较低的债券利率可能需要一些时间才能渗透到房贷产品中，但Dasgupta认为，如果债券收益率保持在今天中午左右的水平，到下周一固定利率可能会下降四分之一甚至半个百分点。
由于浮动利率的确定方式与固定利率不同，并且会立即跟随央行的政策利率上升和下降。对于在加拿大央行激进的紧缩周期中苦苦支撑的浮动利率房贷持有人而言，这可能是锁定便宜一点的固定利率房贷的窗口期。
但Dasgupta也警告说，近期金融市场的动荡可能会在短期内推动固定利率走低，但这种动荡是否足以让加拿大央行摆脱其利率路径仍有待观察。目前的市场还不确定，固定利率只是短暂下调还是趋势发生了扭转都还有待观察。
但是不论如何，虽然银行以四分之一的增量移动，但信贷市场隐含利率的波动更加流畅并且不断变化。 而且它们目前特别不稳定，每分钟都会发生重大变化。对于近期需要贷款或者续贷的人来说，这个固定利率下调的窗口期绝对值得关注。
降息预期升温
与固定利率可能近期会有下调的窗口期不同，房贷的浮动利率只会在降息时得到缓解。
在加拿大央行3月份宣布暂停加息之后，市场还普遍认为降息最早从年底开始，甚至今年还有再次加息25个基点的可能性。
但硅谷银行的闹剧引发了市场对加拿大央行利率路径的新预期。目前，市场认为4月12日的利率决议降息25个基点的可能性为40%，而到夏季进行某种形式的降息的可能性更高。
相比于加拿大央行，美联储的处境更加紧张，周二公布的新数据显示通胀正在放缓但仍处于高位，下周将根据自己的利率做出决定。
据路透社报道，市场目前认为这次会议不加息的可能性为50%，下半年将降息。
美联储较不激进的紧缩周期可能会减轻加拿大央行的一些压力。 因为美联储的鹰派立场可能会推动加拿大央行今年进一步加息，以免落后太多，导致加元兑美元贬值。
如果银行业形势恶化和蔓延，央行将有权再次大幅降低政策利率，以保护加拿大经济免受日益增加的不确定性的影响。但到目前为止，这起事件的规模似乎小于历史上最近发生的其他类似事件。
因此，一些大型银行的经济学家认为，市场猜测加拿大央行会降息还为时过早。
丰业银行（Scotia Bank）资本市场经济主管Derek Holt就认为，“定价降息是一种巨大的过度反应。”他表示，美国监管机构似乎已经遏制了与硅谷银行相关的担忧，这将让央行官员专注于抑制通胀压力。而且“一有麻烦就松懈会阻碍持久控制通胀的能力。”
BMO加拿大利率董事总经理兼宏观策略师 Benjamin Reitzes 表示，假设美国银行体系没有受到进一步的影响，“这可能就只是道路上的颠簸，焦点将转移回通货膨胀。”
鉴于SVB的不确定性，Reitzes表示美联储“未来可能会更加谨慎。……对于加拿大央行来说，这只会让他们更愿意暂时将利率维持在4.5%。”
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