加拿大华人论坛 加拿大百科美国标普500指数基金，年涨幅10%，30年涨13倍，巴菲特遗嘱中要孩子只买这基金，有比这更好的投资吗？
在加拿大
美國專業資產管理機構Longboard做了一項研究，在1989年至2015年間，標準普爾500指數的年報酬率約10.0％，累計報酬率為1,324％，範圍更廣的羅素3000指數年報酬率10.1％，累計回報率為1341％，和標普500指數差異不大，有趣的是，這段期間的14,500檔股票經過分析後，出現了令人玩味的結果 : 排名前的2,942隻股票（約佔總數的20.29％）就貢獻所有收益；表現在後面的11,513隻股票（約佔總數的79.4％）總報酬為0％。(如下圖一) 上面的數據符合「二八法則」，也就是帕累托法則（Pareto principle），亦即許多事件的影響大約80％來自的原因20％，這個結果和筆者在「投資獲利難，原來是這個問題」列出的統計類似。簡單的說，飆股稀有，更令人氣結的是，「買最多的，常常沒有漲最多」，也就是押最重的常常不是飆股。 如果早早認清事實，將投資組合多元化，分散風險，轉而投資包含不同成份股的ETF，就享有和指數相當的投資報酬率。 由於大多數指數編製時採取市值加權，而市值等於流通在外股數乘以股價，因此，股價上漲表現較好的企業在指數中的權重走高，表現不佳股價下滑的公司的權重會縮水，所以，指數的報酬率比指數成分股的平均報酬率要高。 以台灣五十為例，如下圖二，將前十大成分股按權重排行（2017年12月22日截止），排名第一的台積電佔33.56%比重，但是到排名第十的中信金只佔2.26%，如果是第五十名的寶成僅佔0.62%比重，同樣是台灣五十成分股，其實差很大！ 指數成分股會固定調整，例如台灣投資人常聽到的「MSCI季度調整」，就是MSCI台灣指數的成分股，在每年的2月底、5月底 、8月底、11月底當天收盤後會調整，新列入或剔除的成分股會提前公告，這種動作讓成長的企業獲得更多注意，而走低的公司影響力下降，甚至於最後被淘汰，因此，指數化投資近年成為王道。 如果還覺得有點遺憾，希望再提升功力增加報酬率，下一個統計結果值得參考 : 考慮通貨膨脹的因素後，有6,398隻股票，約佔統計股票的44％，會造成虧損，實際上，有3683檔股票，約佔統計股票的四分之一，會損失至少75％！(如下圖三) 重複一次，超過四成的股票會讓你虧錢，而且，每四檔股票中，就有一家企業會把你投入的資金賠掉四分之三，這是驚人的數字。 也許投資人看看自己的持股中，那些年代久遠，「套」到不想再看，被迫「長期投資」，甚至於是已經下市的個股，對這個統計應該是感觸良多，原來老美號稱是成熟國家，金融市場先進，其實投資人面臨的挑戰和台灣是差不多的。 第一段提及，指數因為有市值加權和成分股汰換的機制，所以具有自動淘汰的特色，但是這個調整不是經常發生，而是一年只有幾次。 因此，常發生某檔企業業績連續不如預期，股價直直落，但一樣是在正式調整時，才會從成分股表單中拿掉，而以追蹤指數為主的ETF，投資報酬率難免會受影響。 由此可知，管控投資組合中的「績劣股」，嚴格的停利停損，不要讓它們出現「負50%」或「負75%」，就可以增進投資組合的報酬率。也就是說，「停利停損」不只用在整體資金的控制，也適用在投資組合中每一檔個股，例如股價100元，停損點設為80元，在股價下跌到80元時就執行停損砍出持股，就不會有大幅虧損的情形發生；又如設停利，也不會出現由盈轉虧的窘境。 「投資組合多元化」或「停利停損」是老生常談，卻是無比重要。對一般人來說，要靠不是很充裕的收入，謹慎的開源節流才能累積投資的第一桶金，但是，這筆寶貴的資金卻很可能在幾次錯誤的操作就受到侵蝕。
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