在加拿大
在加拿大的房市走势成了一个人人都在讨论的话题，每个人都有一套自己的理论。
不过，不论是春季反弹说还是明年大热说，亦或是房市危机说，对于加拿大房地产的走向都没有过于极端悲观的情绪。
普遍的情绪是加拿大的银行也能够保持稳健，不会产生金融危机。
然而，著名经济研究机构牛津经济研究院（Oxford Economics）刚刚出炉的一份报告，却给加拿大人敲响了警钟。
该机构最近的一份报告中警告说，住房市场崩溃演变成银行金融危机的全球风险，现在远远高于历史正常值。
他们使用了一种衡量35个宏观经济和金融指标的银行业风险工具来进行分析后发现，未来三至五年，多达16%的世界主要经济体有18%到20%的机会遭遇住房危机，而历史平均水平仅为2%。
加拿大与冰岛、荷兰、瑞典和丹麦是最脆弱的五个国家之一，在未来一年内出现银行金融危机的可能性为7%，在三至五年内则有18%至20%的可能性。
最有可能发生房市崩溃的前30个经济体
所有这些国家都有两个共同点。在借款利率低的时候，住房市场过热，而现在随着利率攀升，房地产价格和信贷急剧下降。
从全球对比看，发达国家的风险最高，因为新兴经济体的家庭负债较少，其住房市场经历的荣枯周期也比较少。
发达经济体的住房热潮是由长期超低利率推动的。2013年至2021年期间，实际住房价格上涨了36%，这一涨幅与金融危机前的涨幅相当。
其中，近一半的增长发生在2020-21年新冠大流行期间，当时房价的上涨速度创造了50年来的最快记录。
由于加拿大央行迅速提高利率以对抗飙升的通货膨胀，住房市场陷入了急剧的衰退。
“加拿大的住房市场，经过多年的过热，已经进入可能崩溃的领域（crash territory）。2020年3月至2022年3月期间，实际房价上涨了47%，截至去年12月，房价又连续9个月下跌，比2022年第一季度的峰值下降了19%，"牛津经济研究院的报告说。
"从历史上看，房地产价格的这种急剧下降是住房危机和更广泛的银行危机的前兆。"
换句话说，飞得越高，摔得越重。
牛津经济研究院说，在过度增长之后的价格下跌，在历史上是住房危机的一个关键触发因素。
它的分析发现，大多数危机之前，平均有八个季度出现实际房屋价格下跌。一旦房价开始下跌，就有可能出现负反馈循环，即紧缩的信贷供应加剧了住房衰退。
牛津大学高级经济学家Evghenia Sleptsova说，这是否会发展成银行金融危机，取决于银行资产负债表的健康状况。
牛津经济研究院将加拿大列为住房市场疲软可能加剧银行业现有弱点的国家之一。其他国家包括瑞典、荷兰、澳大利亚、爱尔兰、德国、俄罗斯和匈牙利。
在银行业资产负债表记分卡上（10分是最高风险），加拿大排在第二位，家庭信贷占GDP的百分比等指标的风险得分可能最高。
风险评分
加拿大的银行是否像牛津大学所说的那样脆弱，当然还有待讨论。
想比于其他发达国家，加拿大的金融政策一向比较稳健，而且有对房贷和借款的规定严格。这些综合措施，就是为了预防研究报告所描述的这类危机的发生。
不过，如果未来出现更多的不良贷款，借款减少和加拿大经济增长的放缓，那么对银行和房贷机构来说，不会是一个好消息。
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