加拿大华人论坛 加拿大百科有关个股讨论：沈阳机床（000410）数控机床是关键
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[FONT=楷体_GB2312]沈阳机床（000410）是我国实力最强的机床生产上市公司，按照国家产业扶植政策，将成为我国最大的数控机床生产商，也将是中国巨大的机床消费的主要受益者之一。公司上半年业绩低于市场预期，主要是受到搬迁工作影响，但这只是短期现象，未来几年内公司的会逐步释放此次大规模搬迁所带来的业绩增长。[/FONT][FONT=楷体_GB2312] 由于沈阳机床产品种类众多，产品构成中有毛利率仅为5%的普通机床产品，这严重拖累了公司整体毛利水平。要提高整体盈利能力必然要降低普通机床产品，并提高毛利率平均30%的数控机床在收入中的比重。[/FONT][FONT=楷体_GB2312] 沈阳机床在此次整体搬迁后，拥有了全球规模最大的单体数控机床制造基地，数控机床产能提升了2.4倍。由于机床行业的特性，机床不是标准化产品，主要受需求驱动。汽车、造船、轨道交通和电气设备是最主要的机床消费行业，得益于世界制造业向中国转移和中国重工业化进程的加快，中国数控机床产量从1992年开始到2006年14年间增长了11.5倍，年均复合增长率高达19%，在01到06年的5年间复合增长率更是高达32.4%。汽车，特别是零部件制造，造船和轨道交通等产业将支撑中国机床需求长期高增长。[/FONT][FONT=楷体_GB2312] 具体到公司层面，沈阳机床产品性价比高，产品系列齐全，并获准设立全国机床行业唯一的国家级“高档数控机床实验室”，总体研发实力与全球机床第一集团保持同一水平，在3到5年内，具备进入世界机床排名前五强的实力。沈阳机床是中国数控机床的龙头。管理层预计，3年内数控机床占收入的比例将从06年45%上升到70%。公司实际经营情况显示，从5月份开始，沈阳机床业绩逐月回升，7、8两月更是连创历史新高，目前订单一直排到2008年，三季度报表将向投资者证明沈阳机床业绩的复苏。[/FONT][FONT=楷体_GB2312] 另外值得一提的是，沈阳机床在搬迁完成后进行了内部管理流程再造工程，对原先运作的四家公司进行整合，提高整体管理水平，并上马ERP，这将积极提升公司采购和应收账款管理等方面。受国家产业扶植政策，在2006年到2008年数控机床产品将实行先按规定征收增值税，后按实际缴纳额退还50%的办法，用于技术改造、产品研发等。从08年起，沈阳机床企业所得税率还将下降八个百分点。[/FONT][FONT=楷体_GB2312] 盈利预测和估值方面，市场预测平均值大多在07年0.5元，08年0.8元和09年1元左右，从估值和成长性来看，现在的股价还是比较诱人的。沈阳机床未来业绩超预期的增长取决于公司数控机床的销售情况，产业转移加进口替代的故事很有可能在沈阳机床身上发生。[/FONT][FONT=楷体_GB2312]以上为转载，个人认为底点可进点，大家讨论。[/FONT]
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